證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制是指什么意思?證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制
根據(jù)我國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》的規(guī)定,當(dāng)我國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),金融期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,決定證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制采取下列緊急措施。
并證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)當(dāng)立即報(bào)告國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu):(1)提高保證金比例。依此規(guī)則,在交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,調(diào)整或降低交易保證金的比例。這一證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)整對(duì)于交易當(dāng)事人來(lái)說,其影響是實(shí)質(zhì)性的。(2)調(diào)整漲跌停板幅度。依此規(guī)則,在交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,調(diào)整漲跌停板幅度的比例。這一證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)整對(duì)于交易當(dāng)事人來(lái)說,其影響是很重要的。(3)限制會(huì)員或者客戶的最大持倉(cāng)量。依此規(guī)則,在交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,調(diào)整不同金融經(jīng)紀(jì)人及其代表的投資客戶的持倉(cāng)量。(4)暫時(shí)停止交易。依此規(guī)則,在交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,暫時(shí)停止市場(chǎng)交易。(5)強(qiáng)制減倉(cāng)處置規(guī)則。依此規(guī)則,在交易市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí),期貨交易所可以按照其章程規(guī)定的權(quán)限和程序,強(qiáng)制相關(guān)的當(dāng)事人以協(xié)議方式進(jìn)行平倉(cāng)。在目前交易市場(chǎng)的技術(shù)條件下,依電子公平條件確定相對(duì)應(yīng)的盈虧當(dāng)事人是較為容易的,這一制度實(shí)際上對(duì)于當(dāng)事人的意思自治有較大的干預(yù)。(6)采取其他緊急措施。此為一空白授權(quán)條款。應(yīng)當(dāng)說,我國(guó)的特殊風(fēng)險(xiǎn)控制制度是相當(dāng)嚴(yán)厲的。這一證券期貨風(fēng)險(xiǎn)控制制度的核心在于對(duì)證券期貨交易市場(chǎng)是否出現(xiàn)“異常情況”作出判斷,它將觸發(fā)特殊風(fēng)險(xiǎn)控制制度的適用,將根本改變證券期貨的“游戲規(guī)則”。2015年以后,由于我國(guó)股指期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅波動(dòng),金融期貨交易所的股指期貨保證金已經(jīng)被迫提高到20%以上。這一危機(jī)至今尚沒有消退的跡象,股指期貨市場(chǎng)尚沒有達(dá)到退出異常情況的正常狀態(tài)。
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