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發(fā)行價(jià)格是什么意思?發(fā)行價(jià)格計(jì)算

日期:2022-02-26 19:22:49 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)

  證券發(fā)行價(jià)格的確定是證券承銷(xiāo)中最復(fù)雜的問(wèn)題之一,也是發(fā)行價(jià)格發(fā)行人與承銷(xiāo)人在承銷(xiāo)協(xié)議中爭(zhēng)議的焦點(diǎn),這對(duì)于股票發(fā)行來(lái)說(shuō)表現(xiàn)得最為明顯。

  從整體來(lái)看,發(fā)行價(jià)格影響證券發(fā)行價(jià)格的因素主要包括市場(chǎng)因素、行業(yè)因素和發(fā)行人公司因素三方面。按照我國(guó)的法規(guī),證券市場(chǎng)中目前主要采取市盈率法確定股票發(fā)行價(jià)格,發(fā)行價(jià)格證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)于發(fā)行市盈率和發(fā)行價(jià)格實(shí)際上采取政策控制。在國(guó)際證券市場(chǎng)中,確定股票發(fā)行價(jià)格除采取市盈率法、凈現(xiàn)值法(NVA)和現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法(DCF)等定價(jià)技術(shù)之外,還廣泛采取路演(RoadShow)方式和市場(chǎng)調(diào)研方式協(xié)助確定發(fā)行價(jià)格。按照目前的政策控制,證券發(fā)行人和承銷(xiāo)人在確定證券發(fā)行價(jià)格時(shí),首先發(fā)行價(jià)格須考慮證券監(jiān)管部門(mén)依據(jù)市場(chǎng)因素所確定的發(fā)行市盈率上限,并在該限制下選擇擬發(fā)行證券的P/E值;然后根據(jù)盈利預(yù)測(cè)審核結(jié)論所預(yù)測(cè)的每股當(dāng)年稅后利潤(rùn)乘以發(fā)行市盈率,以此確定發(fā)行價(jià)格。由于目前的市場(chǎng)始終未脫離熱銷(xiāo)狀況,故承銷(xiāo)人的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。

  我國(guó)目前在股票發(fā)行準(zhǔn)備中,通常采取全面攤薄法計(jì)算公司發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的每股稅后利潤(rùn),依此股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)算如下:股票發(fā)行價(jià)格=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的每股稅后利潤(rùn)×發(fā)行市盈率即:股票發(fā)行價(jià)格=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)的稅后利潤(rùn)/公司發(fā)行后的總股份×發(fā)行市盈率

發(fā)行價(jià)格是什么意思?發(fā)行價(jià)格計(jì)算更新時(shí)間:2022-02-26 19:22:49
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