從債券投資收益率的計(jì)算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn

　　可得債券價(jià)格P的計(jì)算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)

　　其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預(yù)期收益，其中M和N是常數(shù)。那么影響債券價(jià)格的主要因素就是待償期、票面利率、轉(zhuǎn)讓時(shí)的收益率。

　　1．待償期。債券的待償期愈短，債券的價(jià)格就愈接近其終值(兌換價(jià)格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長，其價(jià)格就愈低。另外，待償期愈長，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險(xiǎn)就可能愈大，所以債券的價(jià)格也就愈低。

　　2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價(jià)也就愈高。

　　3．投資者的獲利預(yù)期。債券投資者的獲利預(yù)期(投資收益率R)是跟隨市場利率而發(fā)生變化的，若市場利率高調(diào)，則投資者的獲利預(yù)期R也高漲，債券的價(jià)格就下跌；若市場的利率調(diào)低，則債券的價(jià)格就會上漲。這一點(diǎn)表現(xiàn)在債券發(fā)行時(shí)最為明顯。

　　一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔，若此時(shí)市場利率發(fā)生變動(dòng)，即債券的名義利息率就會與市場的實(shí)際利息率出現(xiàn)差距，此時(shí)要重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現(xiàn)行利率相一致，就只能就債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行了。

　　4．企業(yè)的資信程度。發(fā)債者資信程度高的，其債券的風(fēng)險(xiǎn)就小，因而其價(jià)格就高；而資信程度低的，其債券價(jià)格就低。所以在債券市場上，對于其他條件相同的債券，國債的價(jià)格一般要高于金融債券，而金融債券的價(jià)格一般又要高于企業(yè)債券。

　　5．供求關(guān)系。債券的市場價(jià)格還決定于資金和債券供給間的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈上升趨勢時(shí)，企業(yè)一般要增加設(shè)備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機(jī)構(gòu)借款或發(fā)行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價(jià)格下跌。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求將有所下降，金融機(jī)構(gòu)則會因貸款減少而出現(xiàn)資金剩余，從而增加對債券的投入，引起債券價(jià)格的上漲。而當(dāng)中央銀行、財(cái)政部門、外匯管理部門對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控時(shí)也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價(jià)格的漲跌。

　　6．物價(jià)波動(dòng)。當(dāng)物價(jià)上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時(shí)，人們出于保值的考慮，一般會將資金投資于房地產(chǎn)、黃金、外匯等可以保值的領(lǐng)域，從而引起資金供應(yīng)的不足，導(dǎo)致債券價(jià)格的下跌。

　　7．政治因素。政治是經(jīng)濟(jì)的集中反映，并反作用于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)人們認(rèn)為政治形式的變化將會影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時(shí)，比如說在政府換屆時(shí)，國家的經(jīng)濟(jì)政策和規(guī)劃將會有大的變動(dòng)，從而促使債券的持有人作出買賣政策。

　　8．投機(jī)因素。在債券交易中，人們總是想方設(shè)法地賺取價(jià)差，而一些實(shí)力較為雄厚的機(jī)構(gòu)大戶就會利用手中的資金或債券進(jìn)行技術(shù)操作，如拉抬或打壓債券價(jià)格從而引起債券價(jià)格的變動(dòng)。