一、貨幣政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響
貨幣政策的主要形式是改變經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣供給量，貨幣政策在執(zhí)行上可以分為收緊和放松兩種情況，緊縮的貨幣政策是指中央銀行提高再貼現(xiàn)率、提高商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金率和在市場(chǎng)上賣(mài)出政府債券，即減少貨幣供給，造成匯率的升值；反向的操作，則使貨幣供給增加，造成貨幣貶值。
存款準(zhǔn)備金率的高低，決定商業(yè)銀行可利用放貸的資金規(guī)模大小，因而決定著一國(guó)信用的規(guī)模和流通中的貨幣量，從而影響社會(huì)總需求、國(guó)際收支乃至匯率。
二、財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響
財(cái)政政策的調(diào)整對(duì)匯率走勢(shì)的影響是通過(guò)財(cái)政支出的增減和稅率調(diào)整來(lái)影響外匯的供求關(guān)系。緊縮的財(cái)政政策通過(guò)減少財(cái)政支出和提高稅率會(huì)抑制總需求與物價(jià)上漲，有利于改善一國(guó)的貿(mào)易收支和國(guó)際收支，從而引起一國(guó)貨幣對(duì)外匯率的上升。一般而言，若減稅則市場(chǎng)貨幣流通量增加，貨幣趨跌；若增稅，則貨幣看漲。
三、政府之間政策協(xié)調(diào)對(duì)匯率走勢(shì)的影響
政府的政策變化對(duì)匯率變化的影響包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是單獨(dú)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策如財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策等，它們的變化會(huì)引起本國(guó)貨幣匯率的變動(dòng)，從而影響國(guó)際外匯市場(chǎng)；二是工業(yè)國(guó)家之間的政策協(xié)調(diào)出現(xiàn)配合失衡或背道而馳時(shí)，外匯市場(chǎng)也會(huì)經(jīng)常劇烈波動(dòng)。
四、中央銀行的直接干預(yù)
由于一國(guó)貨幣的匯率水平往往會(huì)對(duì)該國(guó)國(guó)際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、貨幣供求狀況、甚至于政治穩(wěn)定都有重要影響，因此當(dāng)外匯市場(chǎng)投機(jī)力量使得該國(guó)匯率嚴(yán)重偏離正常水平時(shí)，該國(guó)中央銀行往往會(huì)入市干預(yù)。中央銀行的干預(yù)已成為外匯市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。
中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)有幾種方式：
1、中央銀行的間接干預(yù)，是指央行通過(guò)貨幣政策工具干預(yù)利率的變化進(jìn)而影響匯率的走勢(shì)。一般有3種方式：
1)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。即央行在金融市場(chǎng)上購(gòu)入或賣(mài)出政府債券，影響外匯匯率走向。當(dāng)市面上投機(jī)過(guò)度，物價(jià)指數(shù)太高，貨幣匯率上漲過(guò)快時(shí)，央行會(huì)在證券市場(chǎng)上賣(mài)出政府債券。那些買(mǎi)入債券的投資者，就會(huì)用現(xiàn)金來(lái)?yè)Q取債券。這樣，市場(chǎng)流通的貨幣量減少，該貨幣的價(jià)格自然就起來(lái)了，即匯率開(kāi)始上升。
2)調(diào)整再帖現(xiàn)率�！霸儋N現(xiàn)率”是央行借錢(qián)給商業(yè)銀行的“利息”。當(dāng)商業(yè)銀行缺錢(qián)時(shí)，有兩種辦法獲取，一種是向央行借款，支付“再貼現(xiàn)率”；一種是提高存款利率，吸引公眾存款。如果央行提高“再貼現(xiàn)率”，迫使商業(yè)銀行借款成本過(guò)高而導(dǎo)致放貸無(wú)利潤(rùn)時(shí)，就會(huì)逼迫商業(yè)銀行加息。如此，“再貼現(xiàn)率”就可以影響存款利率，進(jìn)而影響匯率。
3)調(diào)整準(zhǔn)備金率。中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率，會(huì)使所有的存款機(jī)構(gòu)對(duì)其存款額留出的準(zhǔn)備金減少，從而貨幣供給額增加。如表明央行的意圖是擴(kuò)張貨幣供給，降低市場(chǎng)利率，那么對(duì)貨幣匯率的上升會(huì)帶來(lái)壓力；反之則反。
2、中央銀行的直接干預(yù)，是指央行作為外匯市場(chǎng)主體參與外匯的買(mǎi)賣(mài)，進(jìn)而影響外匯匯率的走勢(shì)，例如日本央行一貫采取干預(yù)日元的行動(dòng)。當(dāng)某種貨幣的買(mǎi)盤(pán)非常強(qiáng)勁時(shí)，直接干預(yù)代表中央銀行必須賣(mài)出這種貨幣；如果央行賣(mài)出的貨幣數(shù)量相當(dāng)有限，只能夠產(chǎn)生稍微的貶值，匯價(jià)隨后通常都會(huì)再度上漲，結(jié)果干預(yù)的行為只會(huì)讓買(mǎi)方能夠以較低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)該貨幣；如果中央銀行大量干預(yù)，匯率的走勢(shì)可能發(fā)生反轉(zhuǎn)。
中央銀行的直接干預(yù)方式，可以依據(jù)市場(chǎng)的反應(yīng)而有所不同，具體來(lái)說(shuō)有：
1、在重要的壓力位或支撐位附近進(jìn)行干預(yù)，比較容易產(chǎn)生效果。此處所進(jìn)行的有限干預(yù)，其效果可能類(lèi)似于走勢(shì)明確的大量干預(yù)。
2、干預(yù)并不代表真正的市場(chǎng)供求。如果中央銀行通過(guò)商業(yè)銀行的渠道進(jìn)行干預(yù)，后者不泄漏交易的來(lái)源，才可以讓市場(chǎng)誤以為它們代表真正的供求變化，否則干預(yù)的效果不好。
3、如果中央銀行希望本國(guó)貨幣的匯率以穩(wěn)定的方式貶值，可能需要同時(shí)由買(mǎi)賣(mài)兩方面進(jìn)行干預(yù)。為了緩和貶值的速度，需要在某些時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，而后在某些時(shí)候再賣(mài)出。
4、數(shù)國(guó)中央銀行聯(lián)合進(jìn)行干預(yù)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大的影響。如果交易者所設(shè)定的止損單被觸發(fā)，市場(chǎng)動(dòng)能可能朝另一個(gè)方向發(fā)展，至少暫時(shí)如此。
5、當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期央行可能干預(yù)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)盤(pán)整的走勢(shì)，因?yàn)榻灰渍邠?dān)心所建立的頭寸將因?yàn)楦深A(yù)而發(fā)生虧損。然而，干預(yù)的行為一旦實(shí)際發(fā)生，市場(chǎng)常會(huì)呈現(xiàn)“利空出盡”的漲勢(shì)。
6、如果外匯市場(chǎng)異常劇烈的波動(dòng)是因?yàn)樾畔⑿б娌睢⑼话l(fā)事件、人為投機(jī)等因素引起的，由于這些因素對(duì)匯市的扭曲經(jīng)常是短期的，那么中央銀行的干預(yù)會(huì)十分有效。
7、如果一國(guó)貨幣的匯率長(zhǎng)期偏高或偏低是由該國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)水平、利率和政府貨幣政策決定的，那么，中央銀行的干預(yù)從長(zhǎng)期來(lái)看是無(wú)效的。
3、還有一種是官方發(fā)表申明或講話，進(jìn)行市場(chǎng)試探性的打壓或抬高。
總之，中央銀行的干預(yù)可能只局限于穩(wěn)定匯價(jià)的范圍內(nèi)。它們的干預(yù)可能是希望扭轉(zhuǎn)匯率走勢(shì)，或僅測(cè)試市場(chǎng)的走勢(shì)，也可能試圖操縱匯率的升值與貶值。它們可以直接干預(yù)匯率，也可以通過(guò)利率政策來(lái)進(jìn)行間接的干預(yù)，甚至采用道德勸導(dǎo)或威脅。它們有時(shí)成功，有時(shí)失敗，但中央銀行的意圖與行為都應(yīng)該被視為重要的市場(chǎng)因素。
以下是各國(guó)參與外匯市場(chǎng)的銀行：
日本：日本銀行(BANK OF TOKYO) 央行
第一勸業(yè)銀行(DAI-ICHI KANGYO BANK)
住友銀行(SUMITOMO BANK)
富士銀行(FUJI BANK)
三菱銀行(MITSUBISHI BANK)
三和銀行(SANWA BANK)
香港：匯豐銀行(HSBC BANK)
德國(guó)：德意志聯(lián)邦銀行(DETSCHE BUNDES BANK) 央行
瑞士：瑞士聯(lián)合銀行(UNION BANK OF SWISS) 央行
瑞士國(guó)家銀行(SCHWEIZE RISHE NATIONAL)
國(guó)際結(jié)算銀行(BANK OF INTERNAITONAL SETTLEMENT)
瑞士信貸銀行(CREDIT SWISS)
瑞士銀行(SWISS BANK CORPORATION)
法國(guó)：巴黎銀行(BANQUE NATIONALE DE PARIS)
英國(guó)：英倫銀行(BANK OF ENGLAND) 央行
柏克萊銀行(BARCLAYS BANK)
米特蘭銀行(MIDLAND BANK)
美國(guó)：聯(lián)邦儲(chǔ)備局(FEDERAL)央行
中國(guó)：中國(guó)人民銀行(THE PEOPLE'S BANK OF CHINA)央行
