中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

走近港股窩輪

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    香港市場上存在一種風(fēng)險極高的投資產(chǎn)品,俗稱"窩輪",實際上是英文"WARRANTS"的譯音。在這里我們首先了解一下"窩輪"的定義:其專業(yè)的名稱應(yīng)該是"認(rèn)股證",而新聞媒體上常提到的是備兌認(rèn)股證和股票認(rèn)股證,同時也是香港市場上最為常見的兩種,備兌認(rèn)股證是衍生認(rèn)股證的其中一種,而衍生認(rèn)股證是則是認(rèn)股證的一種,認(rèn)股證還包括股票認(rèn)股證,而它本身則是期權(quán)的一種,他們之間的關(guān)系可以看下面:

  股票認(rèn)股證是由上市公司所發(fā)行的認(rèn)股證,例如代號2303的認(rèn)股證,是由華豐紡織(364)所發(fā)行的,其特點(diǎn)是期限比較長,例如2303的期限為3年。另一個特點(diǎn)是,如果擁有該認(rèn)股證的投資者到期要兌換股票的話,由上市公司發(fā)行新股以供兌換。

  衍生認(rèn)股證是由其所代表的"資產(chǎn)"所衍生出來的認(rèn)股證,這些資產(chǎn)可以是股票、股票指數(shù)、黃金、外匯等等。而上述的股票認(rèn)股證一般是只代表一個公司的股票,而衍生認(rèn)股證所代表的股票可以是一個公司的股票,也可以是同時代表多個公司的股票,如9554,只代表中石化(386)一家的股票,而9394(石化摩根0406購)則同時代表著石化行業(yè)中的中石化、上海石化、中石油及儀征化纖,所以它也稱作一籃子衍生認(rèn)股證;指數(shù)的衍生認(rèn)股證包括的"資產(chǎn)"有恒生指數(shù)、H股指數(shù)、紅籌指數(shù),甚至包括道瓊斯指數(shù)在內(nèi)的國際市場指數(shù)等等;外匯的衍生認(rèn)股證代表的資產(chǎn)是外匯的匯率。衍生認(rèn)股證是由持有該相關(guān)資產(chǎn)的第三者發(fā)行,并非由相關(guān)的上市公司本身發(fā)行,一般都是國際性投資銀行發(fā)行(一般稱其為發(fā)行商)。所以如果投資者需要兌換股票的話,那只能是舊股的轉(zhuǎn)移,而不涉及到上市公司發(fā)行新股。而衍生認(rèn)股證分為兩類,包括非備兌認(rèn)股證和備兌認(rèn)股證,而現(xiàn)在市場上的主流是備兌認(rèn)股證(簡稱備兌證),而兩者的區(qū)別是:非備兌認(rèn)股證是指發(fā)行商手上沒有足夠的相關(guān)"資產(chǎn)"供認(rèn)股證持有者兌換,而備兌認(rèn)股證則相反。

  一、備兌認(rèn)股證的分類

  就持有人的權(quán)利而言,備兌認(rèn)股證分為認(rèn)購證和認(rèn)沽證:認(rèn)購證(CALL WARRANTS):賦予持有人一個權(quán)利但非責(zé)任,以行使價在特定期限內(nèi)購買一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。如果備兌證的投資者看好相關(guān)資產(chǎn)的后市走向,則會購入其相關(guān)資產(chǎn)的認(rèn)購證。

  認(rèn)沽證(PUT WARRANTS):賦予持有人一個權(quán)利但非責(zé)任,以行使價在特定期限內(nèi)出售一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。如果備兌證的投資者看空相關(guān)資產(chǎn)的后市走向,則會購入其相關(guān)資產(chǎn)的認(rèn)沽證。

  按行使的時間性而言,備兌認(rèn)股證分為美式認(rèn)股證和歐式認(rèn)股證:美式認(rèn)股證:持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利。

  歐式認(rèn)股證:持有人只有在股證到期日才能行使其權(quán)利。

  事實上在香港市場上主要流行的是歐式認(rèn)股證。

  二、如何獲取某個備兌證的相關(guān)資料:

  1、備兌證的簡稱所代表的相關(guān)資料

  我們在報紙和財經(jīng)網(wǎng)站上經(jīng)?吹侥硞備兌證的簡稱,投資者可以從中看到該備兌證的一些資料。

  我們舉9197為例,其簡稱是華能法巴五零一購(@EC):華能:指其代表的相關(guān)資產(chǎn)是華能國際(902)法巴:指其發(fā)行商是BNP百富勤五零一:指該認(rèn)股證的到期日是2005年1月,但具體的到期日并不能反映在簡稱上,而9197的具體到期日期是2005年1月28日,可以從網(wǎng)站上的該證的基本資料中查到。

  購:指該認(rèn)股證的性質(zhì)是認(rèn)購證,如果是認(rèn)沽證的話則以"沽"為代表

  @:代表的是該認(rèn)股證以現(xiàn)金結(jié)算的方式,即是投資者如果在到期日前沒有賣出此認(rèn)股證的話,發(fā)行商將以現(xiàn)金的方式將差價支付給投資者。如果把@換成*的話,則代表以相關(guān)資產(chǎn)的現(xiàn)貨結(jié)算;如果換成是$的話則代表是可以以現(xiàn)金或現(xiàn)貨結(jié)算。而事實上現(xiàn)在流行的是以現(xiàn)金結(jié)算,大多數(shù)的股證的簡稱都含有@。

  E: 代表該認(rèn)股證是歐式備兌證,是英文"EUROPEAN"的簡稱 C: 代表該認(rèn)股證的性質(zhì)是認(rèn)購證,是英文"CALL"的簡稱,與"購"的意思一樣;如果是認(rèn)沽證的話則以"P"為代表。
  一些認(rèn)股證的常見名詞:我們從一般的財經(jīng)網(wǎng)站經(jīng)常會接觸到一些認(rèn)股證的常見名詞,這對于了解該認(rèn)股證的價值有非常重要的參考價值:

  1. 到期日與結(jié)算價:認(rèn)股證的簡稱只交代認(rèn)股證的到期的月份,并沒有交代具體的日子,所以光看其簡稱有可能產(chǎn)生一個月左右的誤差,所以要真正了解認(rèn)股證的剩余時間,必須要了解具體的到期日,同時投資者必須要清楚一點(diǎn),認(rèn)股證的最后交易日不是到期日,而連同最后到期日在內(nèi),共有四個交易日不再進(jìn)行交易。

  那由此而引起一個問題是,認(rèn)股證的相關(guān)資產(chǎn)的結(jié)算價如何計算。如屬股票認(rèn)股證,結(jié)算價為相關(guān)股票在認(rèn)股證到期日前5個交易日的平均收市價(到期日之收市價并不計算在內(nèi));如屬指數(shù)認(rèn)股證,結(jié)算價是根據(jù)聯(lián)交所公布之 EAS 為準(zhǔn)。EAS 是恒生指數(shù)于即月期指到期日當(dāng)天的5分鐘平均價。

  2. 兌換比率:是指每一單位(股)認(rèn)股證能換取多少單位的相關(guān)資產(chǎn),如果顯示是"0.1"的話,即10個認(rèn)股證的單位換一個單位的相關(guān)資產(chǎn)。在使用計算認(rèn)股證的相關(guān)公式時,往往用顯示的倒數(shù)作為兌換比率,也就是說如果資料上顯示"0.1",計算時就默認(rèn)為10,以下的相關(guān)公式就是這種情況。

  3. 溢價:認(rèn)購證的溢價=(認(rèn)股證現(xiàn)價×兌換比率+行使價-相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價)/相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價×100%認(rèn)沽證的溢價=(認(rèn)股證現(xiàn)價×兌換比率-行使價+相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價)/相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價×100%由于在股市的交易進(jìn)行當(dāng)中,相關(guān)資產(chǎn)的現(xiàn)價和認(rèn)股證的現(xiàn)價總是在變動,所以溢價的顯示也會在經(jīng)常跳動。對于選擇認(rèn)股證時,溢價越小,贏的機(jī)會就越大,當(dāng)然我們還得考慮其他的因素。

  4. 杠桿比率:杠桿比率=相關(guān)資產(chǎn)現(xiàn)價/(認(rèn)股證現(xiàn)價×兌換比率)對于選擇認(rèn)股證時,杠桿比率越大,贏的機(jī)會就越大,當(dāng)然我們還得綜合考慮其他的因素。

  5. 引申波幅:引申波幅是揭示認(rèn)股證價值的重要指標(biāo),一般的歐式認(rèn)股證是用B-S模型
投資品種相關(guān)閱讀
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖