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以靜制動(dòng)的投資哲學(xué)

日期:2012-07-27 00:00:00 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    
  自8月中旬以來(lái),大多數(shù)基金的凈值跟隨大盤的震蕩上下起伏;鸸咀鳛橐粋(gè)專業(yè)投資者,為什么不能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)漲跌的脈搏,進(jìn)行波段操作,從而獲得較大的超額收益呢?類似的質(zhì)疑再次見(jiàn)諸報(bào)端。

  可事實(shí)上,要求基金公司通過(guò)短期的波段操作,不斷進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整和投資熱點(diǎn)追逐,在大盤上漲前增倉(cāng),下跌前減倉(cāng),最好還能把握市場(chǎng)反彈的每一個(gè)機(jī)會(huì)實(shí)在是一種苛求。國(guó)泰君安證券的一項(xiàng)研究結(jié)果顯示,基金通過(guò)波段操作進(jìn)行大幅倉(cāng)位調(diào)整,雖然在一段時(shí)間內(nèi)確實(shí)能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng),但是在另一段時(shí)間卻又輸給了市場(chǎng)。從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間區(qū)間看,基金的波段操作成功概率并不高。

  國(guó)金證券(600109)通過(guò)對(duì)近4年基金換手率的研究,得出的結(jié)論也指出,低換手率的基金大多數(shù)時(shí)間能夠跑贏高換手率的基金。即便在熱點(diǎn)輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中,昂貴的交易成本和難以捕捉的市場(chǎng)熱點(diǎn)使得高換手率基金的投資業(yè)績(jī)落后于低換手率基金。通過(guò)高頻率的換手來(lái)提高收益的方式是不足取的,特別是短期的頻繁調(diào)整很難取得顯著的效果。從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)看,基金的核心投資能力在于選股能力,擇時(shí)能力只是錦上添花。在投資中,不妨選擇具備業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)能力的投資品種并且長(zhǎng)期持有,以靜制動(dòng),并結(jié)合一定的資產(chǎn)配置策略,市場(chǎng)明顯高估時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例。
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