“每月定投1000元，以美國股票型基金年均12％的收益計(jì)算，在復(fù)利作用下，20年后你就可以輕松地成為百萬富翁！” 這樣的定投宣傳口號(hào)很有吸引力吧？

　　且慢動(dòng)心。如果真是奔富翁之夢(mèng)去的，你只會(huì)失望。20年的通貨膨脹下來，那時(shí)你有100萬，仍然做不了富翁。

　　更為重要的是，12％的定投年均復(fù)利并不容易，而且年均復(fù)利也并不等同于年均收益。統(tǒng)計(jì)表明，上證指數(shù)1993年以來年均收益達(dá)到19.5％，大幅超過美國股票型基金年均12％的收益。但即使我們從17年前開始定投上證指數(shù)，截至今年8月，它的年均復(fù)利只有6.4％。在長達(dá)200個(gè)月的時(shí)間里，只有選擇在1996年12月、1997年4-6月、2007年10-11月這6個(gè)月份贖回，定投的年均復(fù)利才能夠達(dá)到12％左右。

　　實(shí)際上，定投的收益率在很大程度上取決于持有時(shí)間和贖回時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)情況。不同的贖回時(shí)機(jī)，甚至可以帶來結(jié)果數(shù)倍的差異。像2003年12月開始定投的融通深證100指數(shù)基金，如果在2007年12月贖回，收益率接近300％；而如果晚一年贖回，最低時(shí)收益只有30％左右。

　　那么，如果隨機(jī)贖回，定投最有可能獲得的收益率又會(huì)是多少呢？

　　我們選取歷史更長、更具代表性的美國標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)進(jìn)行模擬，發(fā)現(xiàn)1928年至2009年期間：任意定投1年平均收益率為3.1％；任意定投5年平均收益率為20.6％；任意定投15年平均收益率為90.5％；任意定投20年平均收益率為145.8％（對(duì)應(yīng)的年均復(fù)利為4.6％）。也就是說，如果每月投1000元，任意定投20年，累計(jì)投入24萬，平均贖回的金額為59萬。

　　而在我國證券市場(chǎng)上，定投指數(shù)的收益率要高一些。定投上證指數(shù)6.4％的年均復(fù)利，可能不會(huì)讓堅(jiān)持定投的投資者變成富翁。但對(duì)于普通家庭來說，這個(gè)收益率足夠戰(zhàn)勝我國同期4.5％的年均通貨膨脹率，也足以支付補(bǔ)充子女的教育經(jīng)費(fèi)或者自己的養(yǎng)老金。