安信證券研究報(bào)告：神開股份-002278-頁巖氣開發(fā)興起,推動(dòng)公司產(chǎn)品需求：國(guó)土資源部6月27日首次舉辦油氣探礦權(quán)公開招標(biāo)活動(dòng)。本次招標(biāo)共計(jì)出讓4個(gè) 頁巖氣探礦權(quán)區(qū)塊，分別為渝黔南川頁巖氣勘查、貴州綏陽頁巖氣勘查、貴州 鳳岡頁巖氣勘查、渝黔湘秀山頁巖氣勘查，面積共約1.1萬平方公里。由于此次 屬于中國(guó)首次招標(biāo)開發(fā)頁巖氣，因此現(xiàn)階段不對(duì)外開放，其邀請(qǐng)單位僅為中石 油、中石化、中海油、陜西延長(zhǎng)石油、中聯(lián)煤層氣、以及河南煤層氣開發(fā)利用 公司。期間，上述6家公司不僅對(duì)招標(biāo)活動(dòng)表現(xiàn)出積極態(tài)度，還均對(duì)招標(biāo)區(qū)塊進(jìn) 行了投標(biāo)，這充分體現(xiàn)出頁巖氣開發(fā)即將在我國(guó)拉開發(fā)展大幕。 競(jìng)爭(zhēng)性出讓制度，體現(xiàn)出我國(guó)探索油氣資源管理制度的創(chuàng)新嘗試。本次頁巖氣 探礦權(quán)出讓招標(biāo)，不僅有利于加快我國(guó)頁巖氣勘探開發(fā)的步伐形成新的能源供 應(yīng)，還有利于建立頁巖氣探礦權(quán)競(jìng)爭(zhēng)性出讓制度。隨著競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入，將提 高頁巖氣的社會(huì)化利用效益，以及為政府資源管理構(gòu)建科學(xué)合理、公開公正的 礦業(yè)權(quán)管理制度。同時(shí)，國(guó)資委6月28日發(fā)布新聞稿稱，延長(zhǎng)石油集團(tuán)日前打成 我國(guó)第一口陸相頁巖氣井，并已成功壓裂產(chǎn)氣，這標(biāo)志著延長(zhǎng)石油頁巖氣勘探 開發(fā)取得了重大突破，拓寬了我國(guó)頁巖氣勘探開發(fā)的新領(lǐng)域。 水平井技術(shù)的使用推動(dòng)公司相關(guān)產(chǎn)品需求。頁巖氣開發(fā)對(duì)技術(shù)要求很高，根據(jù) 美國(guó)多年探索發(fā)現(xiàn)，水平井技術(shù)的產(chǎn)氣量是垂直井的2-5倍，其中綜合錄井儀、 隨鉆測(cè)斜儀又是水平井技術(shù)所需要的重要設(shè)備。公司綜合錄井儀，其市場(chǎng)占有 率處于行業(yè)龍頭地位，搜集分析數(shù)據(jù)的速度僅為30秒，同時(shí)還可檢測(cè)到樣品氣 內(nèi)百萬分之五含量的物質(zhì)。另一產(chǎn)品無線隨鉆測(cè)斜儀，是隨鉆測(cè)量系統(tǒng)的組成 部分之一，它可在鉆井液浸入地層前或浸入很淺時(shí)測(cè)得數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)分析地層特 性，大大提高地層評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。伴隨著水平井技術(shù)的開發(fā)使用，我們認(rèn)為將 推動(dòng)公司相關(guān)產(chǎn)品需求，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)開辟新領(lǐng)域。 基于此，預(yù)計(jì)公司2011-2013年銷售收入為5.76、7.20及8.64億元，歸屬于母公 司凈利潤(rùn)為0.92、1.18及1.41億元，EPS為0.42、0.54及0.65元，維持“增持-A” 投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)為13元，對(duì)應(yīng)PE為31倍。 風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下降預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游市場(chǎng)增長(zhǎng)低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn).....