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送股與配股之間聯(lián)系

日期:2022-03-29 17:16:27 來源:互聯(lián)網(wǎng)

發(fā)行商在為權(quán)證定價(jià)時(shí),已將正股派息的因素計(jì)算在內(nèi),送股與配股之間聯(lián)系當(dāng)中包括已宣布派發(fā)的股息,以及預(yù)期將來會(huì)派發(fā)的股息。若正股如預(yù)期般宣布派發(fā)某數(shù)量的股息,送股與配股無論在宣布派息時(shí)還是在除息日,認(rèn)購權(quán)證及證沽權(quán)證的價(jià)格都不會(huì)受到影響,F(xiàn)時(shí)市面上較為熱門的權(quán)證,其相關(guān)正股大多數(shù)是一些大藍(lán)籌或國企股,這些送股與配股公司既有多年的業(yè)績(jī)記錄,也有穩(wěn)定的派息政策,派息的多與少,以及除息的日期,大致已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),故此發(fā)行商為權(quán)證定價(jià)時(shí),計(jì)入預(yù)期正股派息的因素不算很困難。但如果正股宣布的派息與預(yù)期有所出入,權(quán)證價(jià)格便會(huì)即時(shí)作出調(diào)節(jié),如派息較預(yù)期多,假設(shè)正股價(jià)格及引伸波幅等其他因素不變,理論上認(rèn)購權(quán)證價(jià)格會(huì)即時(shí)下跌,而證沽權(quán)證價(jià)格會(huì)即時(shí)上升。

此外,若除息的日期與發(fā)行人所預(yù)期的有明顯差距,權(quán)證價(jià)格也會(huì)受影響。較極端的例子是,送股與配股假設(shè)原先預(yù)期權(quán)證的到期日會(huì)在正股除息之前,送股與配股但因正股提早了除息的日期,權(quán)證變?yōu)樵诔⒑蟛诺狡,于是?quán)證價(jià)格便需要反映有關(guān)因素,認(rèn)購權(quán)證價(jià)格會(huì)下跌,證沽權(quán)證價(jià)格會(huì)上升。不過,市場(chǎng)一般對(duì)派息較預(yù)期多的反應(yīng)是正面的,持有認(rèn)購權(quán)證不一定會(huì)輸錢,正股可能會(huì)在投資者追捧下出現(xiàn)較顯著的升幅,或足以完全抵消派息較預(yù)期多對(duì)認(rèn)購權(quán)證價(jià)格構(gòu)成的負(fù)面影響。

  • 送股與配股之間聯(lián)系
  • 發(fā)行商在為權(quán)證定價(jià)時(shí),已將正股派息的因素計(jì)算在內(nèi),送股與配股之間聯(lián)系當(dāng)中包括已宣布派發(fā)的股息,以及預(yù)期將來會(huì)派發(fā)的股息。若正股如預(yù)期般宣布派發(fā)某數(shù)量的股息,送股與配股無論在宣布派息時(shí)還是在除息日,認(rèn)購權(quán)證及證沽權(quán)證的價(jià)格都不會(huì)受到影響。......
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