按發(fā)行商來(lái)區(qū)分認(rèn)股權(quán)證可分為公司認(rèn)股權(quán)證和備兌認(rèn)股權(quán)證。兌換率是什么意思由上市公司發(fā)行的叫公司認(rèn)股權(quán)證，由第三方投資銀行發(fā)行的叫衍生備兌認(rèn)股權(quán)證。

1) 兌換率對(duì)公司總股本的影響公司認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行目的一般為集資或用作獎(jiǎng)勵(lì)員工及股東，公司認(rèn)股權(quán)證到期時(shí)，若企業(yè)的股價(jià)較認(rèn)股權(quán)證的行使價(jià)為高，投資者(這里指員工或股東)便有權(quán)以行使價(jià)購(gòu)入相關(guān)企業(yè)股份，兌換率企業(yè)這時(shí)也需發(fā)行新股以履行承諾，所以公司認(rèn)股權(quán)證被行使時(shí)便會(huì)攤薄股東的權(quán)益。2) 兌換率對(duì)備兌認(rèn)股權(quán)證的影響備兌認(rèn)股權(quán)證主要由投資銀行發(fā)行，兌換率其發(fā)行目的是為投資者提供一個(gè)以小博大的投資工具，與相關(guān)企業(yè)無(wú)關(guān)。其到期時(shí)均以現(xiàn)金結(jié)算，并不構(gòu)成發(fā)行新股用以支付行使，和相關(guān)企業(yè)沒有太大關(guān)系，對(duì)公司的每股凈資產(chǎn)并沒有攤薄效應(yīng)，但對(duì)公司股價(jià)的波動(dòng)幅度可能產(chǎn)生影響，兌換率1的認(rèn)股權(quán)證將比兌換率0.1的認(rèn)股權(quán)證對(duì)正股股價(jià)波動(dòng)的影響更大，發(fā)行商為了打壓認(rèn)股權(quán)證可能會(huì)人為加大炒作正股的力度，兌換率使正股更加波動(dòng)。

兌換率的參考作用兌換率對(duì)投資者的影響，則主要在于權(quán)證面值的高低及其對(duì)正股變動(dòng)的敏感度。假設(shè)兩只權(quán)證的行使價(jià)、兌換率到期日、引伸波幅等條款均完全相同，則兌換率較大的權(quán)證，其面值會(huì)相對(duì)較大；而同時(shí)間，這只兌換率較大的權(quán)證，其對(duì)正股變動(dòng)的敏感度亦會(huì)相對(duì)較高。就投機(jī)而言，兌換率投資者是選擇兌換率高的權(quán)證還是選擇兌換率低的權(quán)證，要視投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好而定。