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鎖定回報輪是什么

日期:2022-03-29 16:24:38 來源:互聯(lián)網(wǎng)

市場上的鎖定回報輪,大部分都有4至6個參考結(jié)算日,鎖定回報輪是什么這些參考結(jié)算日都會列明在上市文件中,鎖定回報輪投資者也可向個別發(fā)行人查詢。結(jié)構(gòu)方面,鎖定回報輪鎖定回報輪其實是由數(shù)只不同到期日但同一行使價的認(rèn)股權(quán)證組成,由于包含長期與短期認(rèn)股權(quán)證,所以有中和作用,它的發(fā)行價會比有相同行使價但只有單一到期日的標(biāo)準(zhǔn)輪低。

另外,由于鎖定回報輪在到期時的結(jié)算價計及以往參考結(jié)算日的正數(shù)結(jié)算值,所以其最終結(jié)算價有機會高于或低于有相同行使價但只有單一到期日的標(biāo)準(zhǔn)輪。在認(rèn)股權(quán)證的生命周期中,鎖定回報輪的表現(xiàn)會與過去的參考結(jié)算日是否有正數(shù)結(jié)算值有密切關(guān)系。假若早前的參考結(jié)算日沒有記錄任何正數(shù)結(jié)算值,那么,鎖定回報輪往后的價格便會看似較低,應(yīng)留意認(rèn)股權(quán)證的往后升幅也會因為之前的表現(xiàn)而被拖低。投資者如沒有心理準(zhǔn)備,很多時候便會以為認(rèn)股權(quán)證跟不足正股而行。

相反,若早前的結(jié)算日已鎖定大量的正數(shù)回報,那么,鎖定回報輪往后的價格便看似較高,因認(rèn)股權(quán)證價格已包含被鎖定的價值在內(nèi)。鎖定回報輪另一點值得特別留意的地方,是鎖定回報輪計算溢價的方法與標(biāo)準(zhǔn)輪并不相同。若利用一般計算標(biāo)準(zhǔn)輪的方法來計算鎖定回報輪的溢價,得出的數(shù)值可能會比實際的低,甚至出現(xiàn)負溢價的現(xiàn)象。在鎖定回報輪參考由相關(guān)發(fā)行人提供的溢價資料時,投資者必須留意,所列出的數(shù)據(jù)實際是在認(rèn)股權(quán)證余下的生命中,以后每一個參考結(jié)算日的溢價。換句話說,正股要在以后每個參考結(jié)算日都保持相當(dāng)于溢價的幅度高于(或低于)正股價,投資者才可在認(rèn)股權(quán)證到期時打和。

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