決定權(quán)證價值的主要因素有:標的資產(chǎn)價格、標的資產(chǎn)價格波動性、權(quán)證期限及其執(zhí)行價格、市場利率以及現(xiàn)金股利等。

　　1．標的資產(chǎn)價格

　　由于權(quán)證是以標的資產(chǎn)為基礎而產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品,標的資產(chǎn)價格成為確定權(quán)證發(fā)行價格及其交易價格走勢的最主要因素。標的資產(chǎn)價格越高,意味著認購(沽)權(quán)證持有人執(zhí)行權(quán)證所獲收益越大(小)。因此標的資產(chǎn)價格越高的認購(沽)權(quán)證,其發(fā)行或交易價格往往越高(低)。

　　2．權(quán)證執(zhí)行價格

　　與標的資產(chǎn)價格相反,權(quán)證所約定的執(zhí)行價格越高的認購(沽)權(quán)證,其發(fā)行或交易價格往往越低(高)。

　　3．權(quán)證有效期

　　權(quán)證有效期越長,權(quán)證的時間價值越高,因此權(quán)證發(fā)行價格或交易價格一般也就越高。

　　4．標的資產(chǎn)價格波動性

　　標的資產(chǎn)價格波動性越大,標的資產(chǎn)價格出現(xiàn)異常高(低)的可能性越大。權(quán)證處于價內(nèi)的機會越大,因此權(quán)證發(fā)行價格或交易價格一般也就越高。

　　5．無風險利率

　　無風險利率的高低,決定著標的資產(chǎn)投資成本的大小。無風險利率越高,投資于標的資產(chǎn)的成本越大,因而認購權(quán)證變得較具吸引力,而認沽權(quán)證的吸引力則相應變小,故認購(沽)權(quán)證的發(fā)行或交易價格就會越高(低)。

　　6．預期股息

　　如果標的派息不調(diào)整權(quán)證行權(quán)價,則派息將降低認購權(quán)證價值,增加認沽權(quán)證價值。但我國權(quán)證管理辦法規(guī)定,標的派息將調(diào)整行權(quán)價,調(diào)整公式為:新行權(quán)價格＝原行權(quán)價格×(標的股票除息價／除息前一日標的股票收盤價)。在這種情況下,標的派息不僅導致認購權(quán)證價值下降,認沽權(quán)證的價值也將出現(xiàn)下降。

　　影響權(quán)證價格的其他因素

　　權(quán)證理論價值建立在標的和權(quán)證均可無限賣空的基礎之上,在標的不可賣空,權(quán)證賣空(創(chuàng)設相當于賣空)受到嚴格限制的情況下,權(quán)證交易價格與市場供求密切相關,在權(quán)證供不應求的情況下,權(quán)證交易價格大幅高于理論價值將難以避免。權(quán)證交易價格高低不僅與理論價值有關,還與權(quán)證流通份額大小,是否允許創(chuàng)設及創(chuàng)設數(shù)量多少有關。需要指出的是,由于標的不可賣空,對那些到期后價值幾乎為0的權(quán)證來說,在到期前會出現(xiàn)實際交易價格低于理論價值的情況。

　　權(quán)證投資的主要風險

　　1．杠桿效應風險

　　權(quán)證是一種高杠桿投資工具,其價格只占標的資產(chǎn)價格的較小比例。投資者投資于權(quán)證,有機會以有限的成本獲取較大的收益,一旦判斷失誤,投資者也有可能在短時間內(nèi)蒙受全額或巨額的損失。

　　2．時間風險

　　與其他一些有價證券不同,權(quán)證有一定的存續(xù)期限,且其時間價值會隨著時間消逝而快速遞減。到期以后(不含到期日),權(quán)證將成為一張廢紙。

　　3．錯過到期日風險

　　除了現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證,交易所在到期日會自動將有執(zhí)行價值的權(quán)證進行結(jié)算外,其它權(quán)證均必須由投資者主動提出執(zhí)行要求,因此投資者必須留意所投資權(quán)證的到期日期。