利率預(yù)繁波動。從而具有風(fēng)險性。利率期貨買賣的是什么？這里以債券為例.闡述利率的風(fēng)險。也許你認(rèn)為.買債券吃利息井一種無風(fēng)險投資.買了債券，到期就可連本帶利收回.早澇保收.無風(fēng)險可扒。這實際上是枷涂認(rèn)識。

    作為一種價格，利率同樣會受市場上供擂雙方的競爭規(guī)律支配。一般來說，決定利率水平高低的墓本因家是兩個:一是資金需求者對生產(chǎn)經(jīng)營獲得收益的m期.即資金利潤率水平。它決定著資金市場的需求狀況和利息率的上限。二是資金所有者對消費和積累的時間偏好.即是否愿愈推遲消費時間。它決定著資金市場的供給狀況以及利息率的下限不能為零。因此。利息率的變動區(qū)間必在零和資金利潤率之間.經(jīng)常隨著決定其高低的基本因素的變化而上卜波動。例如.20世紀(jì)80年代初美國銀行利率就出現(xiàn)過大起大落.1984年4月的基本利率為20%.夏季猛跌到11%.年末又猛升到21.5%，波動幅度如此之人，如此預(yù)縈。

    利率的盆烈波動無論是對債券的買者還是債券的賣者來說，都是一種風(fēng)險。如果債券的利息率不固定.隨行就市.買者就會因利率下降少獲利息，賣者又會因利率高升而增加發(fā)行成本。如果值券的利息率已隨面額固定.買者又會因市場利率上升減少實際收人利息，賣者又會因市場利率的下跌而變相地增加了實際發(fā)行成本。可見.在市場利率水平不斷變動的條件下，f必券買賣雙方都面臨粉一定的風(fēng)險.因此，雙方都需要有避免利舉風(fēng)險的辦法。