(一)外匯期貨概述

   外匯期貨是交易雙方約定在未來(lái)某一時(shí)間,依據(jù)現(xiàn)在約定的比例,以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約,用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。自1972年5月芝加哥商品交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部推出第一張外匯期貨合約以來(lái),隨著國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,外匯期貨交易一直保持著旺盛的發(fā)展勢(shì)頭。它不僅為廣大投資者和金融機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體提供了有效的套期保值的工具,而且也為套利者和投機(jī)者提供了新的獲利手段。

   1972年5月,芝加哥商業(yè)交易所正式成立國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，推出了七種外匯期貨合約,從而揭開(kāi)了期貨市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的序幕。1976年以來(lái),外匯期貨市場(chǎng)迅速發(fā)展,交易量激增了數(shù)十倍。1981年,芝加哥商業(yè)交易所首次開(kāi)設(shè)了歐洲美元期貨交易。隨后,澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡等國(guó)家和地區(qū)也開(kāi)設(shè)了外匯期貨交易市場(chǎng),從此,外匯期貨市場(chǎng)便蓬勃發(fā)展起來(lái)。

 

   (二)遠(yuǎn)期外匯交易

   在外匯市場(chǎng)上,存在著一種傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期外匯交易方式,它與外匯期貨交易在許多方面有著相同或相似之處,常常被誤認(rèn)為是期貨交易。在此,有必要對(duì)它們作出簡(jiǎn)單的區(qū)分。所謂遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交時(shí)約定于未來(lái)某日期按成交時(shí)確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。遠(yuǎn)期外匯交易一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過(guò)電話(huà)、傳真等方式達(dá)成,交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定,比外匯期貨更加靈活。在套期保值時(shí),遠(yuǎn)期交易的針對(duì)性更強(qiáng),往往可以使風(fēng)險(xiǎn)全部對(duì)沖。但是,遠(yuǎn)期交易的價(jià)格不具備期貨價(jià)格那樣的公開(kāi)性、公平性與公正性。遠(yuǎn)期交易沒(méi)有交易所、清算所為中介,流動(dòng)性遠(yuǎn)低于期貨交易,而且面臨著對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。

 

   (三)外匯期貨交易所與交易品種

   目前,外匯期貨交易的主要品種有:美元英鎊、歐元、日元、瑞土法郎、加拿大元、澳大利亞元等。從世界范圍看,外匯期貨的主要市場(chǎng)在美國(guó),其中又基本上集中在芝加哥商業(yè)交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)(IMM)、中美洲商品交易所(MCE)和費(fèi)城期貨交易所( PBOT)。

   國(guó)際貨幣市場(chǎng)主要進(jìn)行澳大利亞元、英鎊、加拿大元、歐元、日元和瑞士法郎的期貨合約交易;中美洲商品交易所進(jìn)行英鎊、加拿大元、歐元、日元和瑞土法郎的期貨交易;費(fèi)城期貨交易所主要交易法國(guó)法郎、英鎊、加拿大元、澳大利亞元、8元、瑞士法郎、歐元。

   此外,外匯期貨的主要交易所還有:倫敦國(guó)際金融期貨交易所(LIFFE)、新加坡國(guó)際貨幣交易所(SIMEX).東京國(guó)際金融期貨交易所(TIFFE)、法國(guó)國(guó)際期貨交易所(MATIF)等,每個(gè)交易所基本都有本國(guó)貨幣與其他主要貨幣交易的期貨合約。