期貨交易和股票交易同屬風(fēng)險(xiǎn)投資，并且在市場(chǎng)分析、入市投資程序、交易程序和交易方式等方面基本雷同。但是，在市場(chǎng)內(nèi)涵、交易對(duì)象、交易目的、交易制度、操作方法等方面，二者則有著明顯的區(qū)別。因此，投資者在期貨交易和股票交易中會(huì)出現(xiàn)明顯的心理差異。在我國(guó)股指期貨即將推出和許多股票投資者即將參與股指期貨交易之前，分析期貨交易與股票交易的心理差異，從心理上做好參與股指期貨交易的準(zhǔn)備是很必要的。

　　一、期貨交易和股票交易心理差異的主要表現(xiàn)

　　期貨交易和股票交易的心理差異雖然是復(fù)雜的，對(duì)每個(gè)投資者也是極不相同的，但歸納起來(lái)主要的心理差異表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　1.風(fēng)險(xiǎn)厭惡心理差異

　　在期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)中，投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和感受是不一樣的。一般來(lái)說(shuō)，期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)是股票交易的數(shù)倍，所以期貨交易者通常對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度要比股票市場(chǎng)投資者小，他們?cè)敢獬惺芨�大的風(fēng)險(xiǎn)，博取更高的收益。同時(shí)他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也較強(qiáng)，能夠經(jīng)得起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。股票市場(chǎng)的絕大多數(shù)散戶正好相反，他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)存在較大的厭惡心理。同時(shí)他們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，經(jīng)不起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的打擊。

　　所以，不愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者一般會(huì)選擇股票市場(chǎng)做投資；而愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者一般會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)高收益高的期貨市場(chǎng)做投資，以期博取更高的投資收益。

　　2.恐懼心理差異

　　可以說(shuō)，投資者面對(duì)無(wú)情的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或多或少都會(huì)產(chǎn)生恐懼心理。但是由于期貨市場(chǎng)的機(jī)制及制度的原因，注定了是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的市場(chǎng)。一方面期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)容易誘發(fā)投資者的恐懼心理，另一方面有膽量到期貨市場(chǎng)來(lái)拼殺的投資者群體，實(shí)力和能力較高，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度要小。股票市場(chǎng)相反，誘發(fā)投資者產(chǎn)生恐懼心理的因素較期貨市場(chǎng)小，但投資群體中在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)誘導(dǎo)下產(chǎn)生恐懼心理的可能性要大。也就是說(shuō)，期貨投資者群體比股票投資者群體面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度較為從容。但是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)使投資者產(chǎn)生恐懼心理遠(yuǎn)比股票市場(chǎng)大。對(duì)于弱小投資者群體來(lái)說(shuō)，在期貨市場(chǎng)中的恐懼心理遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于在股票市場(chǎng)中。

　　3.財(cái)富欲望差異

　　每個(gè)投資者參與投資，都有追求財(cái)富的欲望。但到期貨市場(chǎng)參與交易的投資者，除了套期保值主體和穩(wěn)健的基金管理人之外，他們幾乎都是沖著期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)高收益來(lái)的，他們通常是市場(chǎng)最大冒險(xiǎn)者，他們對(duì)財(cái)富的追求欲望要比在股票市場(chǎng)的投資人高得多。實(shí)際上期貨市場(chǎng)最具有財(cái)富高增長(zhǎng)的環(huán)境和條件，也適合財(cái)富欲望高的投資人來(lái)搏殺。反過(guò)來(lái)，求穩(wěn)的投資者，雖追求資產(chǎn)增值，但前提是保證資產(chǎn)的安全，他們不適宜到期貨市場(chǎng)來(lái)投資，股票、債券市場(chǎng)更合適他們。

　　4.冒險(xiǎn)心理差異

　　期貨市場(chǎng)既是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的場(chǎng)所，也是冒險(xiǎn)家的樂(lè)園。在期貨市場(chǎng)交易的投資者，除了套期保值主體和穩(wěn)健的基金管理人之外，其余投資者一般是低買(mǎi)高賣(mài)或高賣(mài)低買(mǎi)博取差價(jià)利潤(rùn)的投機(jī)客，他們有極強(qiáng)烈的冒險(xiǎn)心理，正所謂冒的風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得高回報(bào)的可能性就越大。而股票交易的投資者雖也有一定的冒險(xiǎn)精神，但由于股票的投資性質(zhì)以及缺乏資金杠桿作用，所冒的風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場(chǎng)“以小博大”的特點(diǎn)相比就是小巫見(jiàn)大巫了。所以，股票市場(chǎng)投資者的冒險(xiǎn)心理與期貨市場(chǎng)投資者相比相差很大。換句話說(shuō)，期貨市場(chǎng)適合富于冒險(xiǎn)精神的投資者，不適合求穩(wěn)的投資者。

　　二、引起期貨和股票交易心理差異的主要因素

　　上述幾種交易心理差異主要是由于期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的功能、作用不同，市場(chǎng)機(jī)制和市場(chǎng)制度的不同，以及交易對(duì)象、交易風(fēng)險(xiǎn)不同而產(chǎn)生的。

　　1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度不同產(chǎn)生投資心理差異

　　期貨市場(chǎng)的資金杠桿（保證金交易）作用使期貨交易風(fēng)險(xiǎn)比股票交易風(fēng)險(xiǎn)大得多。也就是說(shuō)期貨交易與股票交易的風(fēng)險(xiǎn)程度差異很大。實(shí)踐證明，高風(fēng)險(xiǎn)容易導(dǎo)致投資者產(chǎn)生恐懼、猶豫、拖延等不良交易心理，風(fēng)險(xiǎn)程度越高，不良交易心理的反應(yīng)就越強(qiáng)烈。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)高低與不良心理反應(yīng)強(qiáng)弱成正比。顯然，期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度不同是產(chǎn)生兩個(gè)市場(chǎng)交易心理差異的重要原因之一。

　　2.交易對(duì)象不同產(chǎn)生交易心理差異

　　交易對(duì)象不同是股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)本質(zhì)的區(qū)別。股票市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票，股票是一種投資的憑證，可以長(zhǎng)期持有，并且有享受分紅派息的權(quán)利。在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票交易時(shí)，當(dāng)買(mǎi)進(jìn)股票后，如果價(jià)格上漲，投資者可以了結(jié)交易賺取利潤(rùn)；如果價(jià)格下跌，可以作長(zhǎng)期投資，獲取股票投資的分紅派息收益。由于股票投資的這種特點(diǎn)，所以投資者的心理負(fù)擔(dān)相對(duì)于期貨交易來(lái)說(shuō)小得多。

　　期貨交易的對(duì)象是期貨合約，有交易時(shí)間限制，有追加保證金規(guī)定（市場(chǎng)不利時(shí)），有到期交割的規(guī)定……期貨交易的這些特點(diǎn)，給投資者所造成的心理負(fù)擔(dān)比股票市場(chǎng)大得多。

　　顯然，交易對(duì)象不同也是產(chǎn)生期貨交易與股票交易心理差異的重要原因之一。

　　3.市場(chǎng)機(jī)制和制度不同是產(chǎn)生交易心理差異的最重要原因

　　市場(chǎng)機(jī)制、交易制度決定市場(chǎng)的性質(zhì)、功能與作用。期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)是兩個(gè)性質(zhì)、功能和作用不同的市場(chǎng)。兩個(gè)市場(chǎng)有著幾乎完全不同的市場(chǎng)制度和市場(chǎng)機(jī)制。例如，期貨市場(chǎng)的保證金交易制度、每日結(jié)算制度、追加保證金制度、交割制度等等，都有別于股票市場(chǎng)。而市場(chǎng)機(jī)制、制度不同決定了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同，交易對(duì)象不同。不同的交易對(duì)象、不同的市場(chǎng)制度、不同的市場(chǎng)機(jī)制和不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)必然使投資者產(chǎn)生不同的交易心理。

　　所以，市場(chǎng)機(jī)制不同、交易制度不同是投資心理差異的最重要原因。

　　總之，期貨交易和股票交易存在復(fù)雜的和客觀的交易心理差異，所以期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)所面對(duì)的投資群體也會(huì)有很大的差異。因此，股票市場(chǎng)投資者不一定都適合參與期貨交易，而期貨市場(chǎng)投資者也未必百分之百都適合參與股票交易。在股指期貨推出后，股票市場(chǎng)的投資者一定要研究股指期貨交易特點(diǎn)，考慮好股指期貨交易適合不適合你，不要盲目參與。