日前在鄭州商品交易所上市的菜籽油期貨已成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)一顆冉冉升起的明星，引起了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行菜籽油期貨投資時(shí)要充分、全面了解其現(xiàn)貨概況、期貨合約規(guī)定及其交易規(guī)則，如此才能“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。
菜籽油的現(xiàn)貨概況、期貨合約規(guī)定及其交易規(guī)則的有關(guān)資料可以通過(guò)期貨公司或者鄭州商品交易所網(wǎng)站等途徑很容易獲得。鄭州商品交易所在菜籽油期貨上市之前已經(jīng)作了大量的市場(chǎng)宣傳和推廣工作，正因?yàn)槿绱耍俗延推谪浬鲜泻蟛艜?huì)有比較好的表現(xiàn)。
一、菜籽油的基本面情況
1、菜籽油是世界第三大食用油 ：
近年來(lái)，我國(guó)菜籽油年產(chǎn)量約為400萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量的30%左右，消費(fèi)量為450萬(wàn)噸左右。產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)主要分布在長(zhǎng)江流域。由于我國(guó)油菜籽的種植面積逐年下降，菜籽油產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢。全球菜籽油產(chǎn)量2005/2006年度為1665萬(wàn)噸，2006/2007年度則出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，主要分布在歐盟、中國(guó)、印度和加拿大。
2、生物能源概念是未來(lái)菜籽油價(jià)格變化的一個(gè)重要因素：
隨著原油價(jià)格的高企和對(duì)環(huán)境污染的日益嚴(yán)重，世界各國(guó)紛紛發(fā)展可替代能源來(lái)替代石油，其中用食用油生產(chǎn)生物柴油的發(fā)展勢(shì)頭十分迅猛。美國(guó)由于盛產(chǎn)大豆，所以主要是用豆油生產(chǎn)生物柴油，而歐盟盛產(chǎn)油菜籽，則主要用菜籽油來(lái)生產(chǎn)生物柴油，其將超過(guò)60%的菜籽油用來(lái)生產(chǎn)生物柴油。
3、菜籽油期貨可炒作的其他因素 ：
菜籽油的產(chǎn)區(qū)和銷(xiāo)區(qū)主要分布在長(zhǎng)江流域，而長(zhǎng)江中下游流域也是我國(guó)重要的產(chǎn)棉區(qū)、棕櫚油的重要進(jìn)口地，同時(shí)大豆壓榨企業(yè)也密集于此，因此在分析菜籽油價(jià)格時(shí)候，也要同時(shí)密切關(guān)注和聯(lián)系棉籽油、棕櫚油和豆油的市場(chǎng)價(jià)格變化。
菜籽油期貨的可直接炒作因素是，全球菜籽油產(chǎn)量、供給、進(jìn)出口量、庫(kù)存、消費(fèi)、天氣。另外，由于與豆油、棕櫚油、棉籽油、花生油等食用油都存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，所以這些油類(lèi)的產(chǎn)量、供給、進(jìn)出口量、庫(kù)存和消費(fèi)以及天氣變化都會(huì)影響菜籽油價(jià)格。
二、關(guān)注菜籽油期貨市場(chǎng)的一些因素 ：
菜籽油期貨作為商品期貨市場(chǎng)的一名新貴，投資者既要把握它的價(jià)格變化趨勢(shì)，還要分析期貨市場(chǎng)本身的一些因素。
第一，主力資金動(dòng)向。主要看交易所每日公布的持倉(cāng)排名，從各個(gè)交易所會(huì)員的持倉(cāng)變動(dòng)中可以發(fā)現(xiàn)多空雙方主力資金的蛛絲馬跡，跟蹤并判斷其未來(lái)的動(dòng)向。
第二，期貨倉(cāng)單變化。交易所發(fā)布倉(cāng)單周報(bào)，倉(cāng)單量的多少?zèng)Q定了期貨市場(chǎng)的實(shí)盤(pán)壓力。
第三，不同月份的價(jià)差變化。這有助于判斷主力資金的動(dòng)向和未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)。
第四，交易制度的調(diào)整。交易所會(huì)根據(jù)菜籽油期貨市場(chǎng)的發(fā)展情況適當(dāng)調(diào)整交易制度，這也將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。
二、菜籽油期貨的投資策略：
1.菜籽油和豆油兩個(gè)期貨品種之間的套利
這種操作是基于兩者之間的價(jià)格數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，并尋找出他們之間的合理價(jià)差范圍，從而進(jìn)行期貨品種之間的價(jià)差套利。此種方法的操作基礎(chǔ)是二者之間存在著較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性和替代性。
2.菜籽油期貨合約之間的跨期套利 ：
跨期套利也是基于價(jià)格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，找出合理的價(jià)差區(qū)間，在同一品種不同合約月份之間進(jìn)行的交易。這種價(jià)差的計(jì)算還包括倉(cāng)單的每月倉(cāng)儲(chǔ)損耗費(fèi)、資金利息以及手續(xù)費(fèi)等。這種操作方式對(duì)于個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)都適合。
3.菜籽油期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差套利 ：
這種操作方法在期貨市場(chǎng)叫做期現(xiàn)套利，比較適合菜籽油企業(yè)和穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者操作。期貨與現(xiàn)貨之間存在一定的合理價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，這個(gè)區(qū)間包括一切交割成本，超出這個(gè)范圍就可以入市操作。
至于單向投資，根據(jù)投資風(fēng)格和資金規(guī)模以及市場(chǎng)的流動(dòng)性，借助對(duì)基本面分析和技術(shù)分析得出的市場(chǎng)走勢(shì)的判斷，投資者可以選擇日內(nèi)短線(xiàn)、波段、趨勢(shì)等交易方式。
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