市場(chǎng)行情分析包括基本分析和技術(shù)分析兩個(gè)方面的重要構(gòu)成。歷史上有商品交換的產(chǎn)生就有基本分析的存在,因?yàn)橘I賣雙方(特別是中間商)為了贏取更多的利潤(rùn),須掌握相關(guān)的信息(盡管當(dāng)時(shí)沒有發(fā)展到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)階段)與商品數(shù)據(jù)。由于時(shí)代的久遠(yuǎn)我們已無法考證誰(shuí)是發(fā)明、應(yīng)用"基本分析"的第一人,當(dāng)然,如果不是為了沽名釣譽(yù)的話,考證它實(shí)際上毫無意義。盡管基本分析也有不能得出準(zhǔn)確結(jié)論的時(shí)候(這是它的客觀性,否則如果大家都正確,那么誰(shuí)賠錢?),但料想,正常的交易者,不會(huì)懷疑做現(xiàn)貨買賣時(shí)須進(jìn)行某種形式的"基本分析"的必要性吧!否則,它一定是一個(gè)終遭市場(chǎng)淘汰的"自以為是者"。
期貨等金融衍生品市場(chǎng)盡管是市場(chǎng)的高級(jí)形式,有別于現(xiàn)貨市場(chǎng),但它是由現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展而來的,它的基礎(chǔ)仍是現(xiàn)貨市場(chǎng)。因此,做期貨交易進(jìn)行基本分析也是順理成章的事兒,不應(yīng)該懷疑其必要性。而我們需要解決的是,如何利用基本分析來幫助我們的入市交易(本文暫不作詳談)。
市場(chǎng)上,對(duì)"技術(shù)分析是否可信、有效"的爭(zhēng)論一直非常激烈。歸納懷疑論者的觀點(diǎn),有以下幾個(gè)方面:
1.技術(shù)分析是建立在"經(jīng)驗(yàn)總結(jié)"的基礎(chǔ)之上,缺乏"某種理論、方法的論證",缺乏理性分析與科學(xué)依據(jù)。
2.技術(shù)分析偽信號(hào)經(jīng)常出現(xiàn),因此準(zhǔn)確率、可靠性較低。
3.價(jià)格變化本身的不確定性決定與隨機(jī)性決定是技術(shù)分析是"畫餅充饑"。
4.歷史不會(huì)真的重演。
5.艾略特的波浪理論等是"閉門推出床前月"。等等。
限于篇幅,這些具體的對(duì)技術(shù)分析的"置疑",我們會(huì)在未來做進(jìn)一步的討論分析。但從總體上看,筆者認(rèn)為這些"置疑"的本身是值得置疑的:
首先,它們?nèi)狈φ_的世界觀、認(rèn)識(shí)論與方法論,即缺乏對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)象的哲學(xué)思辯。辯證唯物主義認(rèn)為,世上任何事物之間以及事物內(nèi)部諸要素之間都存在著普遍的"聯(lián)系",即:相互依存、相互作用和相互制約的關(guān)系(聯(lián)系具有客觀普遍性、多樣性、條件性等的特點(diǎn))。而"事物發(fā)展過程中本身固有的本質(zhì)的必然的聯(lián)系和發(fā)展的必然趨勢(shì)"就是我們常常所談的"規(guī)律",一切事物的運(yùn)動(dòng)都是有規(guī)律可尋的,(如果你不同意這樣的觀點(diǎn),否認(rèn)技術(shù)分析的有效性就可以理解了)。因此,我們可以認(rèn)為期貨市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)同樣是有規(guī)律可尋的。由于規(guī)律具有客觀性、本質(zhì)性、必然性與重復(fù)性的特點(diǎn),所以,技術(shù)分析科學(xué)前提,已在哲學(xué)上首先得到解決。
關(guān)于規(guī)律的認(rèn)識(shí),我們的確需要依靠哲學(xué)來加深我們的理解。有些規(guī)律我們沒有認(rèn)識(shí)到并不等于它不存在。比如,人類曾經(jīng)認(rèn)為地球是宇宙的中心,而"地球圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)"是在哥白尼之后才確立的。比如,有些規(guī)律是暫時(shí)或未來相當(dāng)一個(gè)階段無法得到理論推理特別是實(shí)證的,但不等于它不存在。如地球圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)的"軌道"就是一個(gè)規(guī)律,但它每年圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)的軌道都是一樣的嗎?回答一定是否定的!因?yàn)槿绻糟y河系中心來定位的話,地球圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)的"軌道"永遠(yuǎn)都不會(huì)在"同一軌道上",但能說它"沒有規(guī)律"嗎?!
因此,關(guān)于技術(shù)分析的"不可知論"和"形而上學(xué)"的觀點(diǎn)都是錯(cuò)誤的。
其次,缺乏對(duì)技術(shù)分析的本質(zhì)的正確認(rèn)識(shí)。技術(shù)分析與基本分析實(shí)際上有著密切的聯(lián)系,如果基本分析是為交易者提供影響現(xiàn)貨供求的基本面數(shù)據(jù),而技術(shù)分析則是對(duì)交易者交易行為的數(shù)量化或圖表化的顯現(xiàn)。交易者(特別是一些主力機(jī)構(gòu))之所以產(chǎn)生那樣的交易行為,與其基本分析的結(jié)論與預(yù)期是密切相關(guān)的(特別是在關(guān)鍵價(jià)區(qū)時(shí))。因此,技術(shù)分析在本質(zhì)上并不是建立在"假設(shè)"基礎(chǔ)上的一座"空中樓閣"。如果你承認(rèn)基本分析是客觀而有效的,就不應(yīng)懷疑技術(shù)分析的有效性。
其三,關(guān)于具體技術(shù)工具的運(yùn)用,缺乏辯證思維與創(chuàng)造性。這里有一個(gè)問題需要強(qiáng)調(diào),在商品期貨市場(chǎng),盡管我們交易的合約是"虛擬的",但合約標(biāo)的物倉(cāng)單卻是物質(zhì)的,我們交易所用的貨幣實(shí)際上也是"物質(zhì)的"(勞動(dòng)的結(jié)晶--其他衍生品市場(chǎng)交易所使用的貨幣也是一樣),因此,市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)實(shí)際上是具有物質(zhì)運(yùn)動(dòng)的一般特性的,所以,力的合成與分解、幾何及拋物線運(yùn)動(dòng)、慣性運(yùn)動(dòng)以及數(shù)理統(tǒng)計(jì)、概率分析、杠桿原理、黃金分割等物理、數(shù)學(xué)和其他方面的原理都會(huì)得到體現(xiàn)與運(yùn)用。特別是圖表中能夠反映交易者心理力學(xué)的現(xiàn)象的存在,更為技術(shù)分析提供了科學(xué)的前提,盡管我們現(xiàn)在還沒有進(jìn)行實(shí)證研究,但正如"地球圍繞太陽(yáng)轉(zhuǎn)"一樣是有規(guī)律可尋的,不能因?yàn)槲覀兊臒o能,而懷疑它的存在!
總之,行情分析是一項(xiàng)復(fù)雜的工作,單一工具指標(biāo)有其局限性,而共振與背離分析是必要的,這正是期貨市場(chǎng)的復(fù)雜性所要求的。因此我們有必要就一些具體問題做進(jìn)一步的討論。