今日正值滬鋅期貨上市一周年，為了解國內(nèi)涉鋅企業(yè)參與期貨交易的情況，記者專門訪問了中國國際期貨公司金屬事業(yè)部經(jīng)理林煜暉，請他就國內(nèi)企業(yè)套期保值的相關(guān)案例進(jìn)行介紹。

　　記者:能否介紹一下你接觸到的第一個鋅企業(yè)保值客戶?

　　林:記得去年鋅期貨剛推出來的時候，有個消費(fèi)企業(yè)跟我們說，國外有一個比較大的加工訂單，是固定價格的，通過計算，目前承接有一些加工費(fèi)和利潤空間。這個消費(fèi)企業(yè)雖然擔(dān)心未來的鋅價會上漲，而國外訂單又必須到期按價交貨，但是由于企業(yè)當(dāng)時資金比較緊張，不可能事先大量囤積原材料鋅錠，所以不敢貿(mào)然接下這個訂單。

　　我想，這不就是典型的期貨套期保值的需求嗎?于是我們就立刻給這個企業(yè)策劃出一個具體的方案，計算出企業(yè)的占用資金和可能引起的各方面的費(fèi)用。企業(yè)最終采納了這個方案，并成功如約完成加工合同，賺取了一筆可觀的加工費(fèi)用。

　　記者:剛才您談到的是消費(fèi)企業(yè)保值，那么冶煉或者流通企業(yè)也存在期貨需求嗎?

　　林:它們當(dāng)然有規(guī)避風(fēng)險的需求。好比鋅冶煉企業(yè)，從2007年5月份至11月份鋅價一輪下跌，如果國內(nèi)冶煉企業(yè)沒有針對性的進(jìn)行保值，那些靠進(jìn)口礦來賺取加工費(fèi)的企業(yè)將損失加工費(fèi)，甚至出現(xiàn)虧損，而自有礦的冶煉企業(yè)情況稍微好點(diǎn)，不過利潤也大幅減少。我們當(dāng)時建議冶煉企業(yè)客戶在進(jìn)口國外鋅礦的同時，拋空相對應(yīng)鋅錠產(chǎn)出月份的期貨合約，這樣他的冶煉費(fèi)將得到很大程度的保證，不至于出現(xiàn)虧損。

　　我這邊還有個貿(mào)易企業(yè)的例子。這個企業(yè)習(xí)慣囤積現(xiàn)貨然后等到消費(fèi)旺季銷售。去年6、7月份的時候，這個企業(yè)像以往一樣開始囤積鋅錠，可是到了傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋅價并沒有上漲，至10月份反而出現(xiàn)下跌，尤其到11月份國內(nèi)、外鋅價大幅跳水，這個時候企業(yè)老板坐不住了，他急于把手上的鋅錠出售，可是在價格持續(xù)下跌過程中，即便報價比市場低，鋅錠都很難出手。后來，我們了解到這個情況，便建議企業(yè)先通過期貨市場鎖定虧損。隨后幾天，它們開立了期貨賬戶，通過期貨市場拋售最終把損失降低在可控范圍。

　　記者:企業(yè)做套期保值是否有風(fēng)險，你認(rèn)為過程中應(yīng)該注意什么?

　　林:套期保值當(dāng)然也有很多失敗的教訓(xùn)。因?yàn)椴煌�的企業(yè)對于期貨的了解不同，其運(yùn)用起來的差異也比較大。不過總體來說，市場價格波動使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險無處不在，合理有效的利用好期貨將是化解這部分風(fēng)險的工具。我認(rèn)為，滬鋅期貨的推出對整個國內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)肯定是非常有益的。