股市動蕩的原因。股票市場的內部的一些特性導致股票市場時時處在波動的可能性之中。

 

   (1)市場轉移迅速�，F(xiàn)代股票市場一般采用先進的科學技術�，F(xiàn)代技術尤其是計算機技術的運用給證券業(yè)務帶來了革新，如，1971 年2月，美國證券交易中居于第二位的柜臺交易啟用自動報價系統(tǒng)，通過計算機網(wǎng)絡把東西海岸的場外交易參加者組織在一起，打破了傳統(tǒng)交易的時空局限性。今天，電子計算機與證券業(yè)的結合已將證券業(yè)和社會各界聯(lián)成一一個大的網(wǎng)絡。這種計算機終端交易不僅給經(jīng)紀人補充了大量信息，加速了情報的互相傳遞，而且使得交易速度大大加快。現(xiàn)代證券市場的許多交易都能在轉瞬之間完成。一家大的股票交易所每天的交易額可以突破50億美元。如此迅速的市場轉移能夠大大加快資源組合過程，同時，也可能會在錯誤信息的引導下造成股市動蕩.

 

   (2)股票市場上的同向預期性。預期是建立在信息的基礎上。在相同的不完全信息面前，公眾依據(jù)一般的投資原則，常常得出相同或相近的預測結果。而只有少數(shù)經(jīng)紀人根據(jù)自己的經(jīng)驗和靈敏的“嗅覺"，得出與眾不同的預測結果。而且，公眾對股票市場的運動規(guī)律掌握不透，只有在股市行情已經(jīng)十分明顯時。才能作出正確的判斷。因此，股票市場的同向預期性很容易導致股市的動蕩。在股市被人為操縱的場合，加上公眾投資的盲目性，這種威脅顯得愈加強大。

 

   (3)股票市場很容易被操縱。公眾在股票市場上的交易建立在對未來的預期的基礎之上。未來的預期需要運用現(xiàn)期的信息�？墒�，不管市場多么發(fā)達，信息總是不完全的。否則就不需要預測，因為市場會告訴你想知道的一切。另外，股票市場上信息的時間價值非常大，預先獲知信息�？梢灶A先作出預測，從而提前采取相應的行動。這樣，在股票市場上，少數(shù)人可以利用預先獲知的信息從事非法的投機活動，操縱市場;或者給市場制造扭曲的信號，如大規(guī)模地買空賣空，囤貨居奇等等。公眾為市場被扭曲的信息所欺騙，操縱人則從中牟取暴利。股票市場是容易被操縱的市場，公眾投資的盲月性尤其容易被操縱人所利用，從而導致股市的動蕩.

 

   (4)股票市場上的盲目性。投機行為很容易助長股票市場上的盲目性，股市行情看漲時，公眾盲日購進，股市行情看跌時，公眾盲日拋售。很顯然，這種盲目的購進或拋售進一步加深了行情的旅落。股票市場上的盲目性是造成股市易于波動的因素之一。

 

   (5)虛擬資本的獨立運動。股票是一種虛擬資本物，股本價值應該反映其所代表的資本價值。因此，股票運動應受到資本運動的制約，但是，股票一旦走上市場，就會現(xiàn)表出自己的.獨立于資本運動之外的運動。股價并不總等于其所代表的資本價值。股票價格由其所代表的資本價值所決定，但卻受到人們的未來預期以及市場供求關系的影響，如果股價時時與其所表示的資本價值相符，那么除非經(jīng)濟自身的波動，股票市場不會發(fā)生動蕩。股票這種虛擬資本獨立的運動與相應的資本運動發(fā)生背離是股市動蕩的根本原因。

 

  此外，股票市場對外部環(huán)境變化的敏感性也是股市經(jīng)常發(fā)生動蕩的原因之一。造成股票市場敏感性的原因主要有公眾對未來預期以及公眾信心的敏感，我們知道，公眾的股票交易行為是建立在對未來預期的基礎之上的。與預期相應的是充分運用已有的信息。因此，外部環(huán)境的變動引起的信息改變就會導致人們對未來預期的修正。另外，在相同的信息面前，對經(jīng)濟前途信心不足與充滿信心的人會對未來作出截然相反的預期，信心也是影響人們在股票交易中決策的因素之一。然而，影響人們對未來信心的因素是廣泛的，除了已有的經(jīng)濟形勢之外，還有國際國內政治局勢以及社會輿論工具的宣傳等等。公眾的未來預期和信心對環(huán)境的敏感形成了股票市場的敏感。

 

   應當指出，股票市場的動蕩并不等同于經(jīng)濟波動。受本身缺陷的制約，股市動蕩經(jīng)常發(fā)生。但股市動蕩井不必然導致經(jīng)濟波動。將股市動蕩視為經(jīng)濟波動的罪魁禍首是不正確的。股市動蕩的結果之一一是社會財富在全社會的重新分配，盡管這有可能導致社會消費結構和投資結構的變更，但縱使結果會影響到經(jīng)濟穩(wěn)定，那么該影響也要在時滯較遠的將來才會表現(xiàn)出來。很難設想一個處于均衡狀態(tài)的經(jīng)濟系統(tǒng)，會僅僅因為股票市場的波動而產(chǎn)生經(jīng)濟波動，二者之間并不存在直接聯(lián)系。