應(yīng)用股價(jià)塑性冪指數(shù)模型公式,基于一定長度的歷史數(shù)據(jù)，即選用一個(gè)時(shí)間窗,就可以回歸出股票每日的股價(jià)塑性系數(shù)a,但使用不同長度的歷史數(shù)據(jù),或者說時(shí)間窗寬度不同，回歸出的股價(jià)塑性系數(shù)a是不同的。a”是鎖定量為零時(shí)股票的塑性系數(shù),它體現(xiàn)了股票的內(nèi)在特性,不同的股票由于板塊的不同,流通盤的大小不同等原因,a”也會(huì)略有差異。在對(duì)股票行情的實(shí)際觀察中,股票鎖定量為零的時(shí)間段是很難找到的，因此a*的選取也是一個(gè)值得討論的問題。理論上只有在對(duì)股價(jià)進(jìn)行相當(dāng)長時(shí)間段的考察才有可能觀測(cè)到鎖定量接近零時(shí)股票的塑性系數(shù),所以a*的求取必須基于長時(shí)間的股票量價(jià)數(shù)據(jù)。

 

   一種方法是選擇較小的時(shí)間窗(經(jīng)驗(yàn)表明時(shí)間窗寬度為20日較合適)，應(yīng)用公式(2.7)順序地回歸出每一日的股價(jià)塑性系數(shù)a,并繪制出a隨時(shí)間變化的曲線,對(duì)曲線做適當(dāng)?shù)奶蕹�不合理點(diǎn)的處理和適當(dāng)?shù)钠交�處理，在曲線上選取最小的a作為a.的取值。另一種方法，假定股票的鎖定量是一個(gè)隨機(jī)變量，從而股價(jià)塑性系數(shù)a也是一-個(gè)隨機(jī)變量,給定一個(gè)置信概率, 比如95%，仍然是選擇較小的時(shí)間窗，應(yīng)用公式(2.7)順序地回歸出每一日的股價(jià)塑性系數(shù)a,將所求出的每一 日的股價(jià)塑性系數(shù)a按從小到大排序，將股價(jià)塑性系數(shù)a取值最小的5%去掉，剩余的股價(jià)塑性.系數(shù)中的最小者作為鎖定量為零時(shí)股票的塑性系數(shù)a*的估計(jì)值。被去掉的5%應(yīng)理解為是由一些不確定因素導(dǎo)致的股價(jià)塑性系數(shù)異常低的那些時(shí)間點(diǎn)。

 

   我們分析到在某些特殊時(shí)間段股價(jià)塑性系數(shù)a的取值有可能大大低于理論上股票鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)，由于機(jī)構(gòu)主力對(duì)市場(chǎng)的有力度的干預(yù)會(huì)使股價(jià)塑性系數(shù)產(chǎn)生異常的變化，機(jī)構(gòu)主力為了引誘投資者介人而在某價(jià)位區(qū)間大量地進(jìn)行自買自賣的交易行為,使得股票的走勢(shì)呈現(xiàn)價(jià)漲量增或價(jià)跌量增的態(tài)勢(shì)。由于機(jī)構(gòu)主力將自己的股票賣給自己,市場(chǎng)上顯示出有大量的股票參與交易，股價(jià)的一定水平的漲幅或一定水平的跌幅需要更多的成交量的支持,從而導(dǎo)致回歸出的股價(jià)塑性系數(shù)偏小。

 

   莊家的對(duì)倒交易在價(jià)漲量增的情況下可以引誘大量投資者跟進(jìn)買人，在價(jià)跌量增的情況下可以引誘大量投資者跟進(jìn)賣出�？梢灶A(yù)計(jì)到的極端的情況是股價(jià)極小幅度的上漲或極小幅度的下跌的同時(shí)伴有巨大的成交量,這些成交量的絕大部分是莊家的對(duì)倒交易，這時(shí)該股票的表現(xiàn)就像一 只流通盤十分巨大的股票,股價(jià)的.上漲和下跌都需要巨大的成交量的支持。這時(shí)回歸出的股價(jià)塑性系數(shù)會(huì)異常地小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a。用我們前面給出的確定a的方法可能由于時(shí)間不夠長而沒有觀察到真正鎖定量為零的情況,從而求出的a偏大;還可能由于有機(jī)構(gòu)投資者大量地長期持有和鎖定該股票而使得我們無法觀察到鎖定量為零的情況，從而求出的a偏大;還可能由于莊家大量的對(duì)倒交易行為使得用我們前面給出的方法求出的a偏小。以上分析說明確定一只股票真正的理論上的鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a是不容易的。

 

   我們提出了股價(jià)塑性基本方程的思想,認(rèn)為鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a是一個(gè)普適常數(shù),并給出a的大致的估計(jì)值。如果“鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a是-一個(gè)普適常數(shù)"的假設(shè)是正確的,我們就可以在眾多的股票中尋找一只有典型的低鎖定量特征的股票,并通過長時(shí)間的股票交易數(shù)據(jù)的觀察和分析，盡可能準(zhǔn)確地估計(jì)出該股票的鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a* ,并以此值作為市場(chǎng)所有其他股票的a。在后面的實(shí)證分析中,為了方便我們?nèi)匀粚?duì)每一只股票求出其鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)a",而不是用一個(gè)普適常數(shù)。用一個(gè)普適常數(shù)作為任何一只股票的鎖定量為零時(shí)的股價(jià)塑性系數(shù)可以使得計(jì)算出的股票鎖定比具有橫向?qū)Ρ鹊囊饬x,而我們現(xiàn)在的作法只具有對(duì)一只股票不同時(shí)間的鎖定量的比較有意義。