(一)缺乏規(guī)范、統(tǒng)-的法律依據(jù)，員工持股計(jì)劃不完善

   到目前為止，全國(guó)有30多個(gè)省市制定頒布了有關(guān)員工持股計(jì)劃的行政性管理辦法，各地制定頒發(fā)的這些規(guī)定，明確指出主要依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》、《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》和《中華人民共和國(guó)工會(huì)法》。然而，在這幾個(gè)主要的法律法規(guī)中，并沒有支持員工持股的相應(yīng)條款。例如，1999 年實(shí)施的《公司法》規(guī)定，以后設(shè)立的公司中不再設(shè)立內(nèi)部員工股。另外,原先國(guó)家相關(guān)部委曾經(jīng)作出的政策性規(guī)定，也在上世紀(jì)90年代中期停止執(zhí)行。例如，原國(guó)家體改委曾于1992年制定《股份有限公司規(guī)范意見》，對(duì)定向募集股份有限公司設(shè)立內(nèi)部員工股的行為作出規(guī)定，后又發(fā)文廢止了這個(gè)規(guī)范意見。員工持股會(huì)不具有獨(dú)立的法人地位。民政部和證監(jiān)會(huì)相繼對(duì)員工持股會(huì)的法人地位做出了限制性的規(guī)定，明確指出員工持股會(huì)和工會(huì)不可作為上市公司的股東。

 

(二)員工持股形式化

   在我國(guó)的上市公司中，絕大部分都發(fā)行過內(nèi)部員工股,但在建立員工持股機(jī)構(gòu)的公司中，只有20家公司的員工持股機(jī)構(gòu)位

居前10名股東之列，而真正具有“參政資格”的只有14家(持股比例5%以上，居前3名股東之列)。在大部分情況下，內(nèi)部職工股的配售本身是-種福利而非激勵(lì)，它只按員工的注冊(cè)身份和職位級(jí)別平均分配認(rèn)購(gòu)份額，而不是根據(jù)員工的勞動(dòng)表現(xiàn)和工作業(yè)績(jī)拉開差距，從而在配售中出現(xiàn)了新的“大鍋飯”; 另外，股份制改造后，一部分公司并未充分重視股東大會(huì)的作用.和員工的參與決策權(quán)，員工的參與決策權(quán)較改制前并未能有效增加。

   員工持股計(jì)劃是股份制改造的重要組成部分，國(guó)家提倡股份制改造的目的之-是使企業(yè)改革產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，但在缺乏相應(yīng)法規(guī)指導(dǎo)的情況下，某些企業(yè)將國(guó)有企業(yè)的股份制改造當(dāng)作-項(xiàng)政治任務(wù)來完成，使員工持股非但沒能增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部凝聚力和員工長(zhǎng)期受益，反而成為一條“內(nèi)部人”謀取短期利益的途徑。

 

(三)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問題嚴(yán)重

   問題之一是如何對(duì)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估、定價(jià)和轉(zhuǎn)讓;問題之二是由誰來主持這項(xiàng)工作，是由目標(biāo)企業(yè)來做，還是由國(guó)有資產(chǎn)管理部門來做;問題之三是如何對(duì)國(guó)有無形資產(chǎn)進(jìn)行處置。

 

(四)無法走出融資困境

   很多省市明確規(guī)定應(yīng)以個(gè)人出資為 主，而國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期的低工資使員工手里的資金有限，又基本得不到政府金融、稅收等的支持，因而員工持股計(jì)劃規(guī)模一般較小,持股風(fēng)險(xiǎn)過大。目前，金融部門基本沒有介人企業(yè)員工持股，按照(貸款通則>的有關(guān)規(guī)定，銀行貸款不得進(jìn)行權(quán)益行投資;銀行貸款要有合格的擔(dān)保抵押。這些都使得員工不可能為了購(gòu)買公司的股份而從銀行貸款，極大地限制了員工持股的發(fā)展。