公司公開發(fā)行債券通常由債券信用評級機(jī)構(gòu)評定等級。債券的信用等級(Bond Ratings)對于發(fā)行公司和投資者都有重要的影響。它直接影響公司發(fā)行債券的效果和投資者的投資選擇。債券的評級制度最早源于美國。1909年，美國人約翰.穆迪在<鐵路投資分析>一文中，首先運(yùn)用了債券評級的分析方法。從此，債券評級的方法推廣開來，并逐漸形成評級制度，為許多國家所采用。實(shí)際中，各國并不強(qiáng)制債券發(fā)行者必須取得債券評級，但在發(fā)達(dá)的證券市場上，沒有經(jīng)過評級的債券往往不被廣大的投資者接受而難于推銷。因此，發(fā)行債券的公司一般都自愿向債券評級機(jī)構(gòu)申請?jiān)u級。

 

   我國的債券評級工作也在發(fā)展。根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，凡是向社會公開發(fā)行的企業(yè)債券，需由中國人民銀行及其授權(quán)的分行指定的資信評級機(jī)構(gòu)或者公證機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級。我國《證券法〉規(guī)定，公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認(rèn)可的債券信用評級機(jī)構(gòu)申請信用評級。下面概要介紹比較流行的債券信用等級、債券評級程序和方法。

 

   債券的信用等級

 

   債券的信用等級表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券償本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。

 

   美國兩個(gè)主要的信用評級機(jī)構(gòu)一-穆迪投 資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service, Ine.) 和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard & Poor Inc.) 對債券信用等級的定義。最高的四個(gè)等級稱為投資性信用等級(Investiment - Grade Ratings)。對穆迪公司而言，投資性信用等級包括Aaa, Aa, A和Baa; 對標(biāo)準(zhǔn)普爾公司而言，投資性信用等級包括AAA, AA, A和BBB。那些低于投資性信用等級的稱為投機(jī)性信用等級(Speculative-GradeRatings)。