看漲期權(quán)指的是授予買方按照議定價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)力。當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)的持有者（買方）可以獲得無(wú)限的利潤(rùn)；當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，買入看漲期權(quán)僅僅虧損很少的資金（期權(quán)費(fèi)）（圖7-1）。圖7-1所示橫坐標(biāo)上部曲線表示的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與圖7-2遠(yuǎn)期或期貨合約多頭頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相同。

例如，買入看漲期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格17.00美元／桶，期權(quán)費(fèi)0.50美元／桶。（1）如果石油價(jià)格在合約到期日漲至19.00美元／桶，看漲期權(quán)就有2.00美元／桶的實(shí)值（內(nèi)在價(jià)值），因此買入看漲期權(quán)買方執(zhí)行看漲期權(quán)。交易的利潤(rùn)是1.50美元／桶，利潤(rùn)為內(nèi)在價(jià)值減去看漲期權(quán)的期權(quán)費(fèi)：2.00-0.50=1.509（美元／桶）（2）如果石油價(jià)格在到期日降至15.00美元／桶，看漲期權(quán)會(huì)變成虛值期權(quán)而失效，沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，因此買方不會(huì)執(zhí)行看漲期權(quán)，交易的虧損為付出的期權(quán)費(fèi)0.50美元／桶。