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總收益互換名詞解釋

日期:2021-09-27 13:06:18 來源:互聯(lián)網(wǎng)

與信用違約互換類似,總收益互換并不能消除所有的信用風(fēng)險(xiǎn),總收益互換名詞解釋互換的出售方可能會(huì)面臨互換的購(gòu)買方的違約風(fēng)險(xiǎn)。例如,銀行A和銀行B達(dá)成圖10.2的總收益互換,當(dāng)標(biāo)總收益互換的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí),B銀行不僅要向A銀行支付LIBOR+20個(gè)基點(diǎn),而且還必須支付因標(biāo)的資產(chǎn)跌價(jià)而產(chǎn)生的資本損失,這可能會(huì)使得標(biāo)的資產(chǎn)跌價(jià)造成的損失超過利息等收益,此時(shí),B銀行收到的總收益實(shí)際上是一個(gè)負(fù)數(shù)。在該情況下,B銀行就很可能違約,而如果B銀行違約,則A銀行本來所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就不能得到轉(zhuǎn)移,此時(shí)總收益互換由這些風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失仍然由A銀行自己承擔(dān)。所以,投資者要通過總收益互換轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),必須以交易對(duì)手切實(shí)履行承諾的支付義務(wù)為條件。

在實(shí)際操作中,總收益支付方必須準(zhǔn)確地估計(jì)違約的概率,從而計(jì)算出互換后的凈信用風(fēng)險(xiǎn),然后要求相對(duì)高的利差,總收益互換以補(bǔ)償其承擔(dān)的總收益購(gòu)買方可能違約的風(fēng)險(xiǎn)。因此,利差取決于總收益接收方的信譽(yù)、債券發(fā)行方的信譽(yù)以及總收益接收方和債券發(fā)行方兩者之間違約的相關(guān)性。

然而在實(shí)際操作時(shí),對(duì)于總收益的出售方而言,要準(zhǔn)確地估計(jì)違約概率事實(shí)上是很困難的。同時(shí),總收益互換出售方還要對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行考察,有時(shí)交易對(duì)手可能不止一個(gè),要對(duì)每一個(gè)交易對(duì)手加以考察也是不現(xiàn)實(shí)的。因而在總收益互換產(chǎn)生后,該產(chǎn)品的交易不是很活躍,成交量自然也就不大。

  • 總收益互換名詞解釋
  • 與信用違約互換類似,總收益互換并不能消除所有的信用風(fēng)險(xiǎn),總收益互換名詞解釋互換的出售方可能會(huì)面臨互換的購(gòu)買方的違約風(fēng)險(xiǎn)。例如,銀行A和銀行B達(dá)成圖10.2的總收益互換,當(dāng)標(biāo)總收益互換的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí),B銀行不僅要向A銀行支付LIBOR+20個(gè)基點(diǎn),而且還必須支付因標(biāo)的資產(chǎn)跌價(jià)而產(chǎn)生的資本損失,這可能會(huì)使得標(biāo)的資產(chǎn)跌價(jià)造成的損失超過利息等收益......
  • 總收益互換是什么意思?
  • 可見,總收益互換是什么意思?總收益互換與一般的互換和信用違約互換有很大的不同。①與一般互換相比,總收益互換交易雙方除了要交換在互換期內(nèi)的所有現(xiàn)金流外,在基礎(chǔ)資產(chǎn)(如貸款)到期或出現(xiàn)違約時(shí),還要結(jié)算基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)差,計(jì)算公式事先在簽約時(shí)確定。......
  • 總收益互換舉例
  • 總收益互換是指投資者將自己所投資的一種資產(chǎn)的所有收益(包括利息收入以及在互換期限內(nèi)資產(chǎn)的盈虧)調(diào)換成另一種資產(chǎn)的、總收益互換舉例較穩(wěn)定的總收益的交易方式。在此交易中,互換的出售者將基礎(chǔ)資產(chǎn)的全部收入支付給互換的購(gòu)買者,而互換的購(gòu)買者則支付給出售方以LIBOR為基礎(chǔ)加減一定的息差的收益率。......
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