第1浪：循環(huán)的開始，屬于營(yíng)造底部形態(tài)的一部分，漲幅通常為五浪中最短的行情。此時(shí)，波浪理論買方力量并不強(qiáng)大，市場(chǎng)繼續(xù)存在賣壓。第2浪：回撤幅度往往很深，波浪理論幾乎吃掉第1浪升幅，人們誤以為熊市尚未結(jié)束。此浪接近底部時(shí)，市場(chǎng)惜售，拋售壓力減輕，成交量降低。2浪的收盤價(jià)不會(huì)創(chuàng)新低，其在1浪底部上方停止下跌，往往可構(gòu)成頭肩底、雙重底、三重底等圖表形態(tài)。浪2的回撤總是小于浪1幅度的100%。第3浪：此浪漲勢(shì)往往最大，持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)，在5浪結(jié)構(gòu)中決不會(huì)最短。此時(shí)，投資者信心恢復(fù)，波浪理論成交量大幅上升，時(shí)常出現(xiàn)突破信號(hào)。浪3總會(huì)超過(guò)浪1的終點(diǎn)。第4浪：形態(tài)較復(fù)雜，構(gòu)造與2浪不同，時(shí)常出現(xiàn)傾斜三角形走勢(shì)，但其底部不會(huì)低于第1浪頂點(diǎn)。這是艾略特波浪理論的中心法則之一。4浪在以后的熊市中起到顯著的支撐作用。通常這一輪熊市不會(huì)跌過(guò)比它低一級(jí)別的、前面牛市中形成的第4浪。它可用來(lái)測(cè)算價(jià)格下跌的最遠(yuǎn)目標(biāo)，但也有例外。第5浪：在股市中漲勢(shì)通常小于第3浪，并且常出現(xiàn)失敗的情況。成交量較第3浪減少，量能萎縮。第5浪中，指標(biāo)往往出現(xiàn)背離。

A浪：第一波調(diào)整浪，下跌時(shí)間和空間都大于上升推動(dòng)浪中的回撤，實(shí)際上在第5浪中已有預(yù)警信號(hào)。多數(shù)人認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，只是波浪理論當(dāng)A浪出現(xiàn)5浪結(jié)構(gòu)時(shí)才認(rèn)識(shí)到它的到來(lái)。B浪：成交量不大，一般為舊有多頭的逃命浪，也是在可做空市場(chǎng)中建立新空頭倉(cāng)位的第二次機(jī)會(huì)。由于是一段上升行情，易使人誤以為另一漲勢(shì)，波浪理論成為多頭陷阱，許多人在此被套牢。此浪有可能觸到前期高點(diǎn)構(gòu)成雙重頂，甚至先短暫越過(guò)前高才向下。C浪：破壞力極強(qiáng)的下跌浪，跌勢(shì)強(qiáng)勁、跌幅大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，出現(xiàn)全面性下跌。C浪的出現(xiàn)，宣告上升趨勢(shì)的真正結(jié)束。C浪跌過(guò)A浪的底，形成賣出信號(hào)。將4浪和A浪的底部連一條直線（頸線），有時(shí)會(huì)構(gòu)成頭肩頂形態(tài)。