國際資本市場特點,國際資本市場解釋我認(rèn)為以反對政府干預(yù)國際資本市場來開始這場討論并不合適。國際資本市場對東亞的1100億美元的一攬子援助就明顯是對自由市場的干預(yù)。國際組織之所以作出這樣的支持，原因在于它們擔(dān)心這類危機(jī)的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險。

    與80年代拉美債務(wù)危機(jī)不同的是，國際資本市場東亞危機(jī)中發(fā)達(dá)國家的銀行沒有受到很大的風(fēng)險沖擊。根據(jù)1997年6月HIS的報告，國際銀行業(yè)僅有19%的資金投向東亞.而當(dāng)年拉美債務(wù)危機(jī)時這一數(shù)字是58%。所以日前人們只是擔(dān)心危機(jī)會擴(kuò)散到其他發(fā)展中國家。

    關(guān)于傳播和系統(tǒng)性風(fēng)險的重要性在經(jīng)濟(jì)學(xué)L沒有一致的看法。國際資本市場理論上和實踐上對此都沒有形成一個普遍為人接受的權(quán)威性結(jié)論。國際資本市場之所以存在爭淪.部分原因在于人們無法用“實驗”來檢測80年代拉美伎務(wù)危機(jī)或1995年攀西哥危機(jī)如果沒有國際援助，國際金融體系會發(fā)生什么樣的結(jié)果。在這些危機(jī)中.政策制定者在扔出般子之后當(dāng)然不愿意袖手旁觀。如果你相信系統(tǒng)性風(fēng)險，國際資本市場或者相信政府是出于擔(dān)心系統(tǒng)性風(fēng)險才出面事后干預(yù)的，那么，你就應(yīng)該同意政府的事前干預(yù)(包括謹(jǐn)慎監(jiān)管)是必要的。