資本資產(chǎn)定價(jià)模型β,資產(chǎn)定價(jià)理論及其發(fā)展行為金融理論的孕育及誕生與“新時(shí)代金融”的到來表明金融理論進(jìn)人新的發(fā)展時(shí)期。但是，行為資產(chǎn)定價(jià)理論只能被視為是對(duì)“現(xiàn)代金融”的資本資產(chǎn)定價(jià)模型的補(bǔ)充而非所謂的“重建”。

    BAPM是對(duì)現(xiàn)代資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的擴(kuò)展。與CAPM不同，在BAPM模型中.投資者被劃分為信息交易者和噪聲交易者。資本資產(chǎn)定價(jià)信息交易者是“理性投資者”，他們通常支持現(xiàn)代金融理論的CAPM模型，避免出現(xiàn)認(rèn)識(shí)性錯(cuò)誤并且具有均值方差偏好。資本資產(chǎn)定價(jià)噪聲交易者通常跳出CAPM模型，易犯認(rèn)識(shí)性錯(cuò)誤.沒有嚴(yán)格的均值方差偏好。當(dāng)信息交易者占據(jù)交易的主體時(shí)，市場(chǎng)是有效率的.資本資產(chǎn)定價(jià)而當(dāng)后者占據(jù)交易的主體地位時(shí).市場(chǎng)是無效率的。在BAPM模型中.證券的預(yù)期收益是由其“行為貝塔”( Behavioral Beta )決定的，資本資產(chǎn)定價(jià)行為資產(chǎn)組合(行為貝塔組合)較市場(chǎng)組合要人為調(diào)高成長(zhǎng)型股票的比例。因此.在BAPM中，資本市場(chǎng)組合的問題仍然存在，只是均值方差有效組合會(huì)隨時(shí)間而改變。斯特曼( Statman)在1999年更進(jìn)一步指出，資本資產(chǎn)定價(jià)決定供求的是人們的功利主義考慮(如產(chǎn)品成本，替代品價(jià)格)和資本資產(chǎn)定價(jià)價(jià)值表達(dá)考慮(如個(gè)人品位，特殊偏號(hào))。