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場內期權有哪些內容

日期:2022-08-29 17:55:01 來源:互聯(lián)網(wǎng)

2015年2月9日,我國首個場內期權品種——上證50ETF期權在上海證券交易所上市交易。2017年,場內期權大連商品交易所、鄭州商品交易所分別上市了豆粕期貨期權和白糖期貨期權。場內期權經(jīng)過多年的研究和籌備,缺席國內期貨市場20多年的期權產品終于破繭而出。場內期權這對于場內衍生品市場來說是一個質的突破,期貨上市品種的增加是在同一類金融工具上量的積累,而上市期權品種則直接擴大了風險管理工具的種類,提供了多樣性衍生品的選擇。對于套期保值的企業(yè)來說,風險管理的工具更加齊備,風險管理的操作就可以更加精細化。

如前所述,期權與期貨一樣,是全球金融市場上最基本、最常用的風險管理工具,是場內衍生品市場最基礎的產品類型。目前,全球主要市場均有期權交易,場內期權交易所在推出新的期貨產品的同時,一般會上市相應的期貨期權產品。我國期貨交易所于1993年就開始了期權的研究,對其系統(tǒng)研究則始于2005年,證監(jiān)會組織上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所三家商品期貨交易所,多次召開會議,對商品期權交易制度進行了反復討論,初步統(tǒng)一了商品期權交易規(guī)則,起草了《商品期權交易管理辦法》初稿。此后,中國金融期貨交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所也先后啟動了股指期權、個股期權、ETF期權的系統(tǒng)研究工作。2013年以后,期權上市籌備工作加速,場內期權4家期貨交易所及兩家證券交易所分別啟動了產品合約設計、技術系統(tǒng)改造、期權仿真交易測試等實質性工作。在各方的共同努力下,2015年1月9日,證監(jiān)會發(fā)布《股票期權交易試點管理辦法》(簡稱《試點辦法》),為證券公司交易期權在《期貨條例》相關條款下作了銜接,并得到國務院法制辦認可,同時也為期貨公司參與證券交易所期權交易進行了一些特別安排。《試點辦法》為證券交易所組織開展個股期權、ETF期權交易提供了依據(jù),上海證券交易所率先開展上證50ETF期權試點。

相對于期貨而言,期權產品的定價及組合應用更為復雜,對中介機構、市場參與者的風險管理能力提出了更高的要求。各證券、期貨交易所都對潛在期權交易者進行了廣泛深入的培訓教育活動。僅2013—2015年,4家期貨交易所在全國范圍組織開展期權知識培訓3300多場,受眾達34萬余人次;出版了12本期權圖書,投放了300多篇宣傳介紹類文章;共有140多家期貨公司會員,超過40萬客戶參與期權仿真交易;制定了股指期權、商品期權投資者適當性制度。這些投資者教育活動的深入開展及投資者保護相關制度的不斷健全,為前述期權產品的順利上市、平穩(wěn)運行提供了保障,同時也為下一步推出新的金融期權、商品期權品種奠定了堅實的基礎。正如業(yè)內專家所說,“期貨是現(xiàn)貨的衍生品,期權(期貨期權)是期貨的衍生品”,有了期權以后,我們的市場才能稱為完整意義上的期貨市場。

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