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股票期權(quán)策略類型分析

日期:2022-08-04 09:44:18 來源:互聯(lián)網(wǎng)

在做期權(quán)策略時,期權(quán)策略有幾個要點(diǎn),分別是:簡單、有效、風(fēng)險(xiǎn)可控。先說簡單。人們的認(rèn)知大概對復(fù)雜和艱深有一種根深蒂固的崇拜,期權(quán)策略好像做對一道越復(fù)雜、越難懂的數(shù)學(xué)題,就越厲害一樣。股市期權(quán)策略里經(jīng)常聽到有人說,期權(quán)策略某某某賺錢不就是買了茅臺嘛!就好像買茅臺太簡單,賺的錢就不是錢一樣。非要買了大家都不知道、不熟悉的黑馬股賺了錢才顯得慧眼獨(dú)到、身手不凡。其實(shí)大可不必。簡單才具有力量,簡單即是美德。愛因斯坦將聰明分為五個等級,分別是聰明(smart)、聰慧(intelligent)、高明(brilliant)、天才(genius)、簡單(simple)。簡單是超越天才之外的最高目標(biāo),有“道法自然”“大道至簡”的意思,足以說明簡單的價(jià)值。很多事情聽起來很簡單,但并不容易。價(jià)值投資很簡單,但價(jià)值投資并不容易;期權(quán)交易的基本策略很簡單,但用好并不容易。用簡單的策略,可持續(xù)、可重復(fù)、低風(fēng)險(xiǎn)地賺錢,才是我認(rèn)可的交易理念。簡單的策略賺到的錢也是錢,使用了復(fù)雜的策略,或是像金融工程的寬客一樣建構(gòu)Delta中性策略,并不一定非常高明,普通的期權(quán)交易者大可不必如此。那什么是簡單的策略?如果你不能清晰地給一個不懂期權(quán)的朋友講清楚某個策略的運(yùn)行邏輯,那么你期權(quán)策略運(yùn)用的可能就不是一個簡單的策略。

再說有效。復(fù)雜的策略除了應(yīng)用條件比較苛刻以外,最大的問題是賺錢效果一般,因?yàn)槠渫枰獙善钡暮笫袧q跌、幅度、期權(quán)策略時間做出比較準(zhǔn)確的預(yù)測。預(yù)測的因素越多,存在偏差的可能性就越大。此外,衡量是否有效最好的辦法就是定期復(fù)盤、統(tǒng)計(jì),看一下在一年的交易當(dāng)中,哪些策略賺錢了,哪些策略虧錢了,期權(quán)策略以及背后的原因分別是什么,評析優(yōu)劣得失,才能不斷進(jìn)步。有效的策略多用,無效的策略少用。對別人有效的策略對自己未必有效,對別人無效的策略對自己未必?zé)o效。偉大的投資者、交易者,沒有一個不是善于總結(jié)的,沒有一個不是自我學(xué)習(xí)、自我驅(qū)動、自我進(jìn)步的。

然后說說風(fēng)險(xiǎn)可控。對于成熟的期權(quán)交易者來說,最重要的莫過于風(fēng)險(xiǎn)控制。很多時候,期權(quán)交易并非死于價(jià)格,而是死于倉位。在這個意義上說,倉位決定生死。什么時候倉位是過重了呢?如果你早上醒來第一件事是去檢查昨晚的倉位,那么毫無疑問,倉位過重了。我們期權(quán)策略在前面花了很大篇幅,講賣出看跌期權(quán)策略占盡天時(時間價(jià)值衰減)、地利(賣方勝率更高)、人和(優(yōu)質(zhì)公司長期上漲),就是想說明,這個策略本身具有一些先天的優(yōu)勢,這些優(yōu)勢可以成為我們的理論勝算,從而增加我們交易獲勝的概率。但是請注意,高勝算的交易,只有在長時間段內(nèi),才會顯示出越來越大的力量,如果短期內(nèi)爆倉出局,你的理論勝算就歸零了。因此,在期權(quán)交易領(lǐng)域,活得越久,你的勝算越大,復(fù)利也就越大。這個道理不難理解。

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