企業(yè)融資政府風(fēng)險投資引導(dǎo)基金支持中小科技企業(yè)融資的機(jī)理：

第一，蘇州引導(dǎo)基金較傳統(tǒng)科技金融的創(chuàng)新之處在于其通過投資風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)而非科技型企業(yè)實現(xiàn)對科技型中小企業(yè)融資的間接支持，企業(yè)融資與直接設(shè)立公共風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)相比，這種運作模式能夠更有效地發(fā)揮公共資金的杠桿作用。第二，企業(yè)融資蘇州引導(dǎo)基金采用了只提供資本，不參與被出資風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)運營管理的經(jīng)營模式，同時引導(dǎo)基金自身也并非由政府直接管理，而是交由專業(yè)管理團(tuán)隊運營。這樣能夠充分獲取市場化經(jīng)營產(chǎn)生的效率優(yōu)勢和知識溢出效應(yīng)，避免政府管理人員專業(yè)化不足的缺陷。第三，蘇州引導(dǎo)基金對其投資范圍、投資對象類別約束較少，使基金運營市場機(jī)制充分發(fā)揮。出于政府資金有限性的擔(dān)憂以及經(jīng)濟(jì)增長存在的省際競爭問題，國內(nèi)不少地區(qū)的政府風(fēng)險投資引導(dǎo)基金將投資領(lǐng)域限定在轄區(qū)內(nèi)或有限的省份范圍內(nèi)，使引導(dǎo)基金無法對轄區(qū)外優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供資金支持。有些政府的風(fēng)險投資引導(dǎo)基金則把投資對象限定為專門為初創(chuàng)期企業(yè)提供風(fēng)險資本的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，然而在市場中，出于平衡風(fēng)險的需要，很少有風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)專門致力于初創(chuàng)期企業(yè)投資，致使引導(dǎo)基金無法有效惠及風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。第四，在引導(dǎo)方式上，企業(yè)融資遵循資本平等原則，采用同股同權(quán)模式。不少政府風(fēng)險投資引導(dǎo)資金憑借自身的資金資源優(yōu)勢，在提供資金支持時要求較高收益份額，從而抑制了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)運營的積極性。有些政府風(fēng)險投資引導(dǎo)企業(yè)融資基金則會對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)損失進(jìn)行兜底管理，產(chǎn)生道德風(fēng)險問題，導(dǎo)致財政資金使用效率低下。蘇州引導(dǎo)基金則采用同股同權(quán)模式，無論獲利還是損失，均按事前約定份額承擔(dān)，在防范道德風(fēng)險問題的同時也能對私人風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提供充足的獲利激勵。