宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀,宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論接受了關(guān)于自然失業(yè)率的假設(shè)，認(rèn)為實現(xiàn)貨幣一體化不會給成員國帶來失業(yè)增加的成本。同時，現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論還認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)由于貨幣聯(lián)盟的中央銀行體系獨立于各成員國政府，并且以穩(wěn)定物價作為它的基本宗旨和首要任務(wù)，這對于那些原本不具備有效控制通貨膨脹能力的成員國來說本身就是很大的收益。不過，在向貨幣一體化過渡的時期，如果成員國之間的原有通貨膨脹率存在明顯差異，宏觀經(jīng)濟(jì)為消除此種差異，實現(xiàn)各成員國通貨膨脹率趨同的目標(biāo)，勢必給有關(guān)成員國帶來相當(dāng)可觀的回調(diào)IM成本”(Readjustment Costs).

    況且，各成員國的通貨膨脹率趨同，并不意味著各成員國也有相互一致的實際工資增長率。因為通貨膨脹率影響的只是名義工資的增長率，而實際工資的增長率則要取決于勞動生產(chǎn)率的增長率。因此，各成員國之間在實際工資增長率方面的差異，將在貨幣聯(lián)盟內(nèi)部引發(fā)勞動力的大規(guī)模流動。勞動力將從勞動生產(chǎn)率增長較慢，因而實際工資率較低的成員國向勞動生產(chǎn)率增長較快、實際工資率較高的成員國流動。而大規(guī)模的勞動力流動可能將會給貨幣聯(lián)盟的有關(guān)成員國帶來相當(dāng)高的政治、經(jīng)濟(jì)代價。

    此外.實現(xiàn)貨幣一體化，建成貨幣聯(lián)盟以后，各成員國面對的需求和供給方面的沖擊也不一定對稱，宏觀經(jīng)濟(jì)而貨幣聯(lián)盟只是針對整個聯(lián)盟的總體情況，宏觀經(jīng)濟(jì)在聯(lián)盟層面上制定和推行統(tǒng)一的貨幣政策和匯率政策，這也可能給那些經(jīng)濟(jì)狀況同聯(lián)盟的一般情況相距較遠(yuǎn)的成員國帶來現(xiàn)實的成本。