利率對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期和投資策略有極大的影響，利率的走勢(shì)在相當(dāng)程度上將影響股市的發(fā)展�，F(xiàn)實(shí)生活中，人們對(duì)貨幣的需求一般體現(xiàn)在消費(fèi)需求和投資需求之上，而投資需求中包括產(chǎn)業(yè)投資和股票投資。在預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快的情況下，投資者將會(huì)大量借入貨幣資金進(jìn)行投資;隨著資金供求關(guān)系的變化，借入方的需求導(dǎo)致利率不斷上揚(yáng)，而利率一旦上升至股市的收益率之上時(shí)，投資者會(huì)考慮將資金存入銀行或者買人國(guó)債進(jìn)行穩(wěn)定增值。其結(jié)果是利率上揚(yáng)到一定的程度，投資人將會(huì)把投入股市的資金抽回而購(gòu)買國(guó)債或存入銀行，導(dǎo)致股票市場(chǎng)的資.金供應(yīng)減少，股票價(jià)格下跌。從另一方面來看，利率上升到一定程度，大量的實(shí)業(yè)投資由于利率高升，預(yù)期的收益大幅減少，社會(huì)投資將止步不前，同時(shí)負(fù)債比例較高的企業(yè)由于財(cái)負(fù)擔(dān)太重，不得不收縮投資規(guī)模，經(jīng)濟(jì)開始衰退，導(dǎo)致景氣狀況不佳，投資者也開始拋售股票兌換現(xiàn)金，股市資金繼續(xù)下降。政府在這種情況下，為了避免衰退，往往采取擴(kuò)張的貨幣政策，降低貼現(xiàn)率和銀行準(zhǔn)備金比率，降低股票保證金比率,刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);而利率的下降提高了股票的實(shí)際收益率，促使股價(jià)，上揚(yáng)。我國(guó)的利率自1996 年以來大幅下調(diào)，至1999年上半年共下調(diào)7次，年利率水平從10. 98%降至2.25%，而對(duì)利息征稅又客觀上使利率水平再次下降。