控股股東行為體現(xiàn)在對(duì)上市公司的支持和掏空兩個(gè)方面。控股股東是什么意思？一方面，我國(guó)的國(guó)有上市公司在改制上市前為了達(dá)到上市要求，控股股東大多進(jìn)行了資產(chǎn)整合。其特點(diǎn)就是組合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市，剝離不良資產(chǎn)，從而符合上市的績(jī)優(yōu)條件。上市之后，控股股東也可能再向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合配股或保牌的需要。這些控股股東都是控股股東支持行為的體現(xiàn)。另一方面，控股股東的掏空行為也與支持行為并存。這主要表現(xiàn)在：A．直接或間接占用上市公司資產(chǎn)，包括轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、利潤(rùn)，提供擔(dān)保等。B．關(guān)聯(lián)交易，控股股東要表現(xiàn)是低買、高賣相關(guān)資產(chǎn)或產(chǎn)品。C．高派現(xiàn)。融資成功后立即分取現(xiàn)金紅利，侵吞中小股東股本投入。D．信息披露不公平，或者選擇性公布，或者虛假性公布，控股股東通過(guò)影響二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)實(shí)現(xiàn)套利�？毓晒蓶|掏空行為的直接后果是控股股東及管理層利益的實(shí)現(xiàn)，但導(dǎo)致公司價(jià)值下降、中小股東利益受侵害。

我國(guó)國(guó)有上市公司仍然存在較嚴(yán)重的掏空行為。根據(jù)上交所的統(tǒng)計(jì)，2005年國(guó)有上市公司關(guān)聯(lián)交易合計(jì)占到全部滬市A股上市公司關(guān)聯(lián)交易總次數(shù)的78.94%，控股股東而民營(yíng)上市公司則為18.72%；國(guó)有上市公司的擔(dān)保次數(shù)占61.03%，民營(yíng)上市公司則為38.32%，且民營(yíng)上市公司的擔(dān)保金額要小得多。這些掏空行為的實(shí)質(zhì)是控股股東或利益相關(guān)者的占款行為。如控股股東蓮花集團(tuán)與蓮花味精（600186）實(shí)質(zhì)上是兩塊牌子、一套班子，集團(tuán)公司強(qiáng)行將銀行利息及其他債務(wù)強(qiáng)壓到上市公司蓮花味精頭上，導(dǎo)致前者占用后者的資金達(dá)到10億元。ST長(zhǎng)控（600137，現(xiàn)更名為浪莎股份）在重組過(guò)程中被迫為托管人/實(shí)際控制人泰港實(shí)業(yè)提供銀行借款擔(dān)保，此后由于泰港實(shí)業(yè)不還銀行債務(wù)，導(dǎo)致貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了ST長(zhǎng)控。