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市盈率估值法具體計算

日期:2021-04-13 13:45:46 來源:互聯(lián)網(wǎng)

市盈率估值法具體計算市盈率市盈率從上面的案例可以理解,市盈率估值法DCF市盈率估值的市盈率本質(zhì)還是來自“金錢的時間價值”這一基礎(chǔ)概念,如前面章節(jié)所述。金錢具有時間價值,是基于金錢的機(jī)會成本,當(dāng)金錢用于存款或投資時,可以獲得收益。這樣,未來的市盈率估值法收益的貼現(xiàn)值應(yīng)大于現(xiàn)期的投資金額才行。市盈率估值法具體做法是,假設(shè)企業(yè)會快速成長若干年,然后平穩(wěn)成長若干年,把未來所有賺的錢用貼現(xiàn)率折合成現(xiàn)在的鈔票。這樣,市盈率股票的價值就出來了:市盈率估值法如果股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個價值,就是高估了;如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個價值,就是低估了。還有一種市盈率(PE)估值法。這種估值方法簡單易行,選取公司近期的盈利進(jìn)行估值,而近期的盈利一般比較容易確定。缺點(diǎn)是盈利不等于現(xiàn)金,容易被會計調(diào)整。而且市盈率只選取近期盈利,無法顧及遠(yuǎn)期盈利,對周期性及虧損企業(yè)估值困難。市盈率估值忽視了攤銷折舊、資本開支等影響現(xiàn)金流的項(xiàng)目。

DCF比PE估值更可靠的地方在于DCF是用未來的自由現(xiàn)金流來進(jìn)行貼現(xiàn),且自由現(xiàn)金流考慮了攤銷折舊及資本開支對現(xiàn)金流市盈率估值法的影響市盈率估值法DCF最重要的三個變量是:現(xiàn)金流、貼現(xiàn)率、現(xiàn)金流的時間。而DCF的局限性就在于這三者的準(zhǔn)確性問題。任何模型都是有局限性的,因?yàn)槭杏誓P偷慕Y(jié)果還是依賴于設(shè)定的市盈率估值法參數(shù)。未來的市盈率估值法現(xiàn)金流是如何確定的?業(yè)績增長率是20%還是15%?企業(yè)的壽命設(shè)在多少年合適?貼現(xiàn)率是10%還是15%?這些問題都存在不確定性以及主觀判斷的特性。

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