港股新股發(fā)售
日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
港股新股發(fā)售可以采用公開認購、機構(gòu)配售或兩者相結(jié)合的發(fā)售方式,但按照《上市規(guī)則》的規(guī)定,如果非機構(gòu)投資者對新股有較大的需求,聯(lián)交所將不會批準只采用配售方式發(fā)行新股。香港允許投資者向銀行融資認購新股,只要開立現(xiàn)金戶就能參與認購新股融資。一般情況下,投資者通過經(jīng)紀公司可獲得自有資金9倍的銀行融資,即自有10萬港元即可以100萬元認購新股。但香港金管局以資產(chǎn)規(guī)模等情況為依據(jù)核定每個經(jīng)紀公司的融資上限。在市道較好時、新股認購較為集中時,經(jīng)紀公司可能會因達到融資上限而無法滿足全部客戶的融資要求。新股的認購成本包括新股的發(fā)行價另加:1%經(jīng)紀傭金、0.005%證監(jiān)會交易征費、0.002%投資者賠償征費、0.005%聯(lián)交所交易費,總共為認購總價1.012%的費用。此外,如融資申購新股,還要加上約6~7天的銀行融資額利息。如果一個新股IPO非常熱門,超額倍數(shù)很高,往往意味著較高的認購成本。這是因為中簽率較低,導致單位融資成本大幅上升。
筆者認為,當前有意投資港股的內(nèi)地股民應該迅速加強對香港股市的了解與學習。只要我們堅持價值投資的理念,認真研究投資對象,就完全能夠勝過所謂的專業(yè)機構(gòu)投資者。初期投資港股,建議投資者應從最熟悉的中資概念股開始。中資概念股票是指業(yè)務(wù)在內(nèi)地的中資股票。香港市場的中資概念股票分為三類,包括93家紅籌股和144家H股,自1993年第一次在香港發(fā)行青島啤酒H股,H股在香港上市交易迄今已經(jīng)14年歷史,內(nèi)地先后挑選了4批境外上市預選國有企業(yè),這些企業(yè)都在各行業(yè)處于領(lǐng)先地位,如中國石油,招商銀行,海螺水泥等。目前,在香港上市的國企股和紅籌股已經(jīng)達到了234家,市值約1.2萬億美元。除了這兩類股票以外,還包括第三類,就是中資民營股,這一塊大家可能有所忽略,比如說像蒙牛和騰訊等股票。2006年香港中資股票整體的凈資產(chǎn)、凈利潤和ROE都超過A股股票。香港的很多中資概念股票比A股便宜,這包括45家兩地同時上市的公司,其中的32家是A股比H股貴50%以上的。從行業(yè)分布看,在香港上市的中國股票主要集中在金融、能源、電訊等行業(yè),僅金融行業(yè)就占到全部H股市值的70%,而通訊股則占到全部紅籌股的56%。從業(yè)績看,截至2006年12月底,A股指數(shù)的加權(quán)平均每股收益為0.23元,滬深300(2689.970,-8.38,-0.31%,吧)指數(shù)加權(quán)平均每股收益為0.286元,而海外中國股票的加權(quán)平均每股收益為0.528元。從估值角度看,按照2007年7月2日的價格計算,A股指數(shù)的靜態(tài)市盈率為43.84倍,市凈率為5.23倍,滬深300指數(shù)的市盈率為39.68倍,市凈率5.05倍,海外中國股票的靜態(tài)市盈率為19.75倍,市凈率為3.08倍。
由于QDII投資范圍的放開和個人投資海外的開閘,保守估計未來一年至少會有500億~700億美元從中國內(nèi)地過去香港,而這批資金購買的主要對象很有可能是中資概念股票,這也有利于縮小A-H股的價差。瑞士信貸中國研究主管陳昌華曾表示:“在香港上市的中國股票總市值約為2.3萬億美元,假定其流通比例為25%,那在香港市場上中國股票的流通比例為5800億美元。如上所述,現(xiàn)在中國的存款總額約為17萬億人民幣(約為2.2萬億美元),假定有5%的存款投資港元,那將為香港市場帶來1100多億美元的新資金,將近占香港市場上中國股票流通市值的20%”?梢哉f目前的港股中資概念股票存在著一批相對物美價廉的投資對象,美國著名投資大師吉姆·羅杰斯近期公開表示,“中國A股市場出現(xiàn)了香檳泡沫。3000點到5000點增長過快,增長曲線過于陡峭。這就是泡沫。從日本的經(jīng)驗來看,泡沫破掉后要花很長時間才能治愈,日本股市17年來還沒有真正康復,回到以前的歷史最高估值水平。2007年我更傾向于買H股。A、H股之間價差很大,同樣的公司H股的價格很便宜,A股還是太貴了!薄巴瑯拥闹袊荆瑯拥墓芾碚,同樣的業(yè)績,H股股價比A股股價低這么一大截。在這種情況下,不買港股而去買A股就是NUTS(笨蛋)。聽說中國就要慢慢放開內(nèi)地投資者投資港股(港股直通車),這是對的。如果不讓過剩的流動性釋放,那么內(nèi)地資產(chǎn)泡沫就會越吹越大!碑斍懊绹拇渭壈唇屹J款的危機表面上有所緩解,10月1日美國股市也大幅上漲,各大金融機構(gòu)紛紛表示對未來前景的樂觀,但一些學者警告,真正的更大規(guī)模的危機會在10月末到2008年引爆,美元將加速大規(guī)模貶值,因此很多美國企業(yè)和一些敏感的香港商人,都在大量回購自己公司的股份,最大幅度減持現(xiàn)金。以防貨幣貶值及確保控股地位。美元貶值直接導致與美元掛鉤的人民幣的購買力也將下降。因此搶在這一切發(fā)生之前,大量買入在香港上市的優(yōu)質(zhì)公司的被低估的資產(chǎn),將是有戰(zhàn)略意義的聰明理財之舉。