2007年10月24日，星期三，中國平安A股最高上摸149.28元，離150元的整數(shù)關(guān)口僅僅只差半口氣。這是中國平安上市以來的歷史最高價。然而，尚不到一年的功夫，如今的中國平安已是跌得面目全非、慘不忍睹！
截止2008年10月16日，星期四，中國平安A股再次刷新上市以來的新低，最低下探至26.01元。與一年前的最高價相比，中國平安累計暴跌了82.6%！
曾經(jīng)的“第三大百元股”——中國平安，今天何以變成讓中國股民最不放心“多事股”，中國平安變成了“尬境平安”？下面我們不妨“重走”中國平安近一年的心路歷程。
2004年6月24日，中國平安在香港交易所掛牌上市。此次香港上市共發(fā)行H股13.87億股，發(fā)行價為10.33港元，共募資143億港元，相當于中國平安上年凈利潤的7倍！幾乎相當于2003年底中國平安的全部“家當”(凈資產(chǎn))！也就是說，中國平安第一次借用“股民”之力將自己硬生生地做大了一倍！
香港上市后的中國平安，有了錢有了資本，便開始了向國內(nèi)外加速擴張的步伐。2005年1月，中國平安正式獲批17.5億美元外匯資金境外運用額度，成為國內(nèi)首家獲準進行外匯資金境外運用的保險公司。截止回歸A股上市前，中國平安已形成了平安產(chǎn)險、平安信托、平安證券、平安銀行、平安健康、平安養(yǎng)老、香港平安資產(chǎn)管理公司等架構(gòu)體系。
2007年3月1日，中國平安選擇在大牛市時刻回歸A股市場正式掛牌上市。此次，中國平安在上交所發(fā)行A股11.5億股，發(fā)行價高達33.8元，此次共在A股市場籌資388億元人民幣，相當于2006年中國平安全年凈利潤(73億元)的5倍多！幾乎相當于2006年底中國平安的全部“家當”(凈資產(chǎn))！也就是說，通過在大陸A股上市，中國平安再次借助股民之力，它在一夜之間又將自己做大了將近一倍！
2007年5月，中國平安首次躋身世界500強！平安人為之歡呼雀躍——雙喜臨門：一是上市募資388億元(這可是一筆龐大的巨額現(xiàn)金，可做很多大事情！)；二是挺進世界500強的光榮與夢想終于實現(xiàn)。為此，中國平安的董事長及其高管們感到了無上的驕傲與自豪！于是，一系列荒誕的“故事”便開始在中國平安上演：
故事一：牛市頂峰境外“搶購”富通集團——損失慘重！
2007年底，正當世界大牛市“趕頂”呈強弩之末時，得意自信的中國平安勇敢地邁出國門，爭先恐后地進入境外股市“搶購”富通集團。2007年11月，中國平安宣布，以18.1億歐元(約196億元人民幣)購入了荷蘭/比利時富通集團的9501萬股股份，占富通集團總股本的4.18%，成為富通集團第一大股東。隨后，中國平安又斥資繼續(xù)增持富通股份，至此，中國平安以每股19.05歐元購買了富通集團4.99%股份，這筆投資總計花去238.74億元。如果照此計算，剛從股民手中拿到的388億元現(xiàn)金已花去大半！
然而，截至2008年10月16日，富通股價已經(jīng)狂瀉至1.16歐元，據(jù)媒體計算，中國平安投資富通股票的虧損已超過200億元。中國平安上半年末持有1.21億股富通股票，而初始投資金額約238.74億元。以這一持股量估算，中國平安投資富通的虧損幅度已超過90%！為此，中國平安決定，將在今年第三季度財務(wù)報表中對富通銀行的238.74億元投資計提157億元的壞賬準備。
故事二：增發(fā)與可轉(zhuǎn)債巨額融資方案公布——震驚股市！
2008年1月21日，中國平安發(fā)布重大公告：董事會已審議通過相關(guān)A股再融資議案，擬申請增發(fā)不超過12億股A股股票及發(fā)行不超過人民幣412億元分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。此公告一出，媒體嘩然、股市震驚：剛上市半年多，才從股民手中拿走388億元現(xiàn)金，現(xiàn)在何以“變本加厲”，又要再圈1000多億元，中國平安是募資專家，還是燒錢公司？
消息發(fā)布的當天及次日，中國平安連續(xù)兩個跌停板，其股價從兩天前的99.98元跌至兩天后的76.54元，三天累計跌去23元之多！對此，中國平安表示，“平安的戰(zhàn)略目標是成為國際領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團。” “公司計劃利用所募集的資金進一步貫徹其在國內(nèi)、國際市場自身與外部增長的發(fā)展戰(zhàn)略�！比欢虑檫�沒有完！
故事三：雙重巨額再融資方案獲機構(gòu)與基金青睞——表決通過！
2008年3月5日，中國平安再次發(fā)布重大公告：經(jīng)股東大會通過，2008年度中國平安巨額再融資方案修訂為：800億元的增發(fā)和約400億元的分離交易可轉(zhuǎn)債。盡管眾多散戶反對，但是在機構(gòu)和基金支持下，中國平安的再融資方案終于以87.5%的會場贊成票獲得通過。為此，公告一出，股市與媒體再次震驚：上市剛一年，中國平安又要在A股市場再次融資1200億元，是上次A股IPO募資的3倍多！如此膽大、威風，唯有中國平安！
隨后，中國平安“配合”中國股市，股價再次從70元附近跌至50元下方！真是一波未平，一波又起！
故事四：中國平安高管超高年薪披露——人均年薪2208萬元！
2008年3月20日，中國平安公布2007年年度報告。報告披露：中國平安13位高管共獲得年薪2.87億元(稅前)，人均年薪高達2208萬元！其中，年薪最高的前四位分別是：馬明哲董事長的年薪為6616萬元，梁家駒常務(wù)副總經(jīng)理4813萬元，張子欣總經(jīng)理4770萬元，董事會秘書孫建一2544萬元。在13個高管中，年薪在1000萬元以上的有8人，其余5人的年薪也均在600萬元以上。
除了超高年薪外，中國平安的高管們還直接或間接持有大量中國平安的股票。其中，中國平安的董事、監(jiān)事、高管及總精算師通過員工投資集合和江南實業(yè)間接持有中國平安股份，他們總計持有員工投資集合的權(quán)益份額1900萬份；同時，他們還總計持有江南實業(yè)25.84%的比例。其中，董事長馬明哲持有員工投資集合的權(quán)益份額474萬份，并持有江南實業(yè)5.86%的比例。
為此，一場質(zhì)疑中國平安高管高薪的討論又在中國媒體間廣泛展開。為此，馬明哲董事長在中國平安2008年第二次臨時股東大會后對媒體解釋，中國平安的薪酬制度合法合規(guī)，他的貢獻和表現(xiàn)對得起這份薪酬。他說：“作為職業(yè)經(jīng)理人要履行自己的職責，董事會根據(jù)我的表現(xiàn)給我薪酬。我不是完全為了收入從事這份工作，20年來我把平安帶入500強，是我最大的榮耀�！�
故事五：中國平安被迫延后“天量”再融資方案——市場并不買賬！
2008年5月8日，中國平安發(fā)布公告稱：鑒于現(xiàn)階段中國資本市場較為波動，再融資申報的條件和時機尚不成熟。在現(xiàn)階段(公告之日起至少６個月內(nèi))不考慮遞交公開增發(fā)Ａ股股票的申請。同時，中國平安將根據(jù)市場狀況和投資者承受能力，慎重考慮分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的申報和發(fā)行時機。
然而，中國平安的股價并未就此反彈，相反，它隨大盤已是一去不復(fù)返了！
故事六：中國平安被迫放棄另一外境外收購計劃——開始謹慎！
2008年10月2日，中國平安在其網(wǎng)站發(fā)布公告宣布，稱鑒于目前的市場環(huán)境及狀況，經(jīng)雙方友好協(xié)商，終止有關(guān)中國平安收購富通集團下屬資產(chǎn)管理公司股權(quán)的協(xié)議。
2008年4月，作為富通集團的第一大股東，中國平安與富通集團“第二次牽手”——簽署協(xié)議，中國平安擬以21.5億歐元收購富通集團下屬富通資產(chǎn)管理公司50%的股權(quán)。分析人士認為，也許是由于國內(nèi)再融資方案一再受阻，也許是由于目前的市場環(huán)境及狀況，估計成交的先決條件無法完全滿足，這宗交易經(jīng)雙方友好協(xié)商后“告吹”。否則，僅這一項投資損失也許要達到200億。
最后提示：中國公司境外投資尚缺乏基本經(jīng)驗。對外投資，除了考慮匯率風險、利率風險及市場風險外，還需要反復(fù)論證與考察調(diào)研，決策不能太過主觀，拍腦袋、憑直覺一定是不可取的。當然,資本運作也應(yīng)該對股東負責，不能瞎玩資本數(shù)字游戲。
