 |
設(shè)正點財經(jīng)為首頁 | 加入收藏 |
第一市場投資者A通過一系列金融中介人向第二市場委托購買股份的程序。其過程為：第二上市基本結(jié)構(gòu)投資者A委托經(jīng)紀商A買入某公司股票
在各國的證券市場中，已經(jīng)得到上市安排的股票發(fā)行與未得到上市安排的股票發(fā)行具有性質(zhì)的差別，并且股票國際上市與第二上市市場對兩類股票所認可的發(fā)行價格也有極大的差異。
超額配售選擇權(quán)又稱為“綠鞋特許權(quán)”（Green Shoe Privilege），它超額配售選擇權(quán)是由股票發(fā)行人以合法授權(quán)文件授予主承銷人在新發(fā)行股票上市后的規(guī)定期間內(nèi)，可以根據(jù)超額配售選擇權(quán)二級市場的狀況，以同次發(fā)行條件向私募認股人再額外配售一定比例股票的權(quán)利。
認股權(quán)抑或是在公開發(fā)售加國際配售的情況下，認股權(quán)承銷人都必須在發(fā)行前確定股票發(fā)行認購方式，認股權(quán)以解決可能出現(xiàn)的股票超額認購或股票認購不足之矛盾。
股票發(fā)行價格是發(fā)行人公司將股票要約出售于特定或非特定投資者時所采用的價格，它是股票承銷協(xié)議和股票承銷條件中最基本和最重要的內(nèi)容。
國際股票承銷以招股說明書向投資者發(fā)出售股要約；國際股票承銷投資者（通過承銷人）國際股票承銷向發(fā)行人傳送認購承諾；國際股票承銷發(fā)行人或承銷人依據(jù)一定的規(guī)則確定有效認股；國際股票承銷以及發(fā)行人與認股人之間交付股款和交割股份的全過程。
在股票發(fā)行準備階段，根據(jù)股票發(fā)行地和上市地法律的要求，須同時完成股票發(fā)行注冊與上市審核工作。從法律上說，國際股票發(fā)行注冊單純的股票發(fā)行注冊與股票上市審核是兩類不同程序，各國證券法和公司法通常對其采取不盡相同的控制政策
國際股票融資中的法律服務(wù)工作通常由發(fā)行人所在國和上市地所在國的多家律師機構(gòu)共同完成。其國際股票融資工作除包括協(xié)助發(fā)行人重組設(shè)立公司外，還國際股票融資包括發(fā)行準備中的盡職調(diào)查、法律服務(wù)和出具結(jié)論性意見三部分。
主承銷人和其他專業(yè)性中介機構(gòu)負有在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，保障招募文件或?qū)I(yè)性結(jié)論報告合法、真實、無誤導(dǎo)的責(zé)任；而國際股票發(fā)行準備股票發(fā)行人和主承銷人則對擬簽署的招募文件之合法
國際股票發(fā)行人國際股票發(fā)行所面臨的首要法律問題是保障股票發(fā)行人具備股票上市地和發(fā)行地的公司法和證券法所認可的主體資格。在多數(shù)國家中，解決這一問題主要須解決三類法律沖突主體資格。
除上述管制外，從事國際股票融資的企業(yè)在發(fā)行準備階段還應(yīng)向國務(wù)院證券監(jiān)管部門申報境外募股與上市方案，申報股票發(fā)行與上市的文件，國際股票發(fā)行審核以取得從事股票境外發(fā)行之許可。
為了取得上述計劃額度許可和境外上市資格許可，計劃額度許可擬進行國際股票融資的企業(yè)須在未經(jīng)改制的條件下，計劃額度許可以未經(jīng)評估和審計的會計報表和經(jīng)營業(yè)績?yōu)橐罁?jù)向國務(wù)院主管部門申報境外募股申請、計劃額度申請、可行性報告
發(fā)行準備階段由國際協(xié)調(diào)人、主承銷人和其他專業(yè)性中介機構(gòu)在盡責(zé)調(diào)查的基礎(chǔ)上，發(fā)行準備階段完成對發(fā)行人公司的財務(wù)審計、盈利預(yù)測審核、物業(yè)估值、法律審查與調(diào)整、準備招股書草稿、協(xié)助擬定用資計劃等。
公司重組某些業(yè)已進行股份制改組的公司往往也存在著不符合擬上市國家財務(wù)法律要求的情況，因此在公司重組進行股票發(fā)行準備之前，通常要進行原有企業(yè)的公司化或公司重組工作，實踐中又稱為“企業(yè)股份制改組”。
