事件：

    　　公司發(fā)布公告，EQT（Leader Holding Limited，簡稱“賣方”）將轉讓其持有的澤星投資100%股權給Sonata Company Limited（簡稱“買方”），總對價為5.57 億美元。其中澤星投資持有公司24.78%的股權，買方則由春華資本和方源資本各持股50%。

    　　點評：

    　　EQT 股權轉讓完成，新戰(zhàn)略股東有望帶來新變化。EQT 是公司上市前就參與投資的戰(zhàn)略PE 股東，投資期間利用其獨特的“實業(yè)加速模型”幫公司持續(xù)擴張并改善治理結構，也為公司能成功做大上市做出的重要貢獻。

    　　由于其投資產(chǎn)品已到退出期限，本次股權轉讓退出實屬正常的退出安排。

    　　買方為知名的投資機構春華資本和方源資本，其合伙人團隊多為高盛或淡馬錫等知名機構就職背景的華人知名投資人，也有如像阿里爸爸、咕咚、快手、螞蟻金服等知名投資案例，兼具國際化視野和本土經(jīng)驗，預計有望為公司帶來更多外部合作機會或醫(yī)藥新零售模式升級的機會。

    　　股權轉讓落地解除減持預期對股價的壓制。此前EQT 通過澤星投資持股公司股份數(shù)高達24.78%，且公告過將全部減持。市場擔憂減持對公司股價造成較大波動，預計該擔憂部分影響了公司的股價表現(xiàn)。本次股權轉讓落地有助于解除減持預期對公司股價上漲的壓制，形成利好。

    　　股權轉讓引入知名PE，有望帶來積極變化，維持“買入”評級維持19~21 年EPS 預測為1.87/2.42/3.05 元，現(xiàn)價對應19~21 年PE為39/30/24 倍。公司業(yè)績穩(wěn)健成長，經(jīng)營逐步改善，本次股權轉讓引入知名PE，有望為公司經(jīng)營帶來積極變化，維持“買入”評級。

    　　風險提示：

    　　并購整合不順商譽減值風險；新建并購速度不達預期風險。