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醫(yī)藥生物行業(yè):談判結(jié)果公布 關(guān)注邊際改善

類型:行業(yè)研究  機(jī)構(gòu):國聯(lián)證券股份有限公司   研究員:夏禹  日期:2019-11-29
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  事件:

      11月28日國家醫(yī)保局公布新一輪價(jià)格談判結(jié)果。本次共談判成功97個(gè)藥品。新增談判藥品談成70個(gè),價(jià)格平均下降60.7%。31個(gè)續(xù)約藥品談成27個(gè),價(jià)格平均下降26.4%。

      投資要點(diǎn):

    續(xù)約產(chǎn)品中,建議關(guān)注覆蓋新適應(yīng)癥拓展或價(jià)格降幅少的品種,如眼科用藥康柏西普。

      本次續(xù)約27個(gè)品種,22個(gè)為西藥品種,5個(gè)為中藥品種。價(jià)格方面,13個(gè)品種未公布談判價(jià)格,14個(gè)品種公布了談判價(jià)格。已公布價(jià)格的品種中,復(fù)方黃黛片價(jià)格降幅小,僅3%;成都百裕制藥的銀杏內(nèi)酯注射液價(jià)格降幅較多,達(dá)到75%。阿帕替尼(恒瑞)、阿利沙坦酯(信立泰)、西達(dá)本胺(微芯生物)價(jià)格降幅相對較小在11%-14%之間。銀杏類的中藥品種價(jià)格降幅較大,兩款銀杏類產(chǎn)品價(jià)格降幅在70%左右。康弘藥業(yè)的康柏西普本次談判價(jià)格下降25%,但此前僅有一個(gè)醫(yī)保適應(yīng)癥,此次談判新增2個(gè)醫(yī)保適應(yīng)癥。相對而言,康弘藥業(yè)產(chǎn)品價(jià)格降幅小,醫(yī)保覆蓋新適應(yīng)癥較多。

    新增品種中,建議關(guān)注彈性大的品種,如艾普拉唑。

      新增品種中,本次新增西藥52個(gè),中藥18個(gè)。西藥降幅在23%-84%之間,中藥降幅在30%-86%之間。眾多中藥品種的入選,表明了國家對于中藥的認(rèn)可和支持,對于中藥的有效性和安全性不必過分悲觀。西藥方面,艾伯維的阿達(dá)木單抗新入醫(yī)保,原先的高價(jià)限制銷售的情況大幅緩解,預(yù)計(jì)后續(xù)快速增長,預(yù)計(jì)后續(xù)對自身免疫病的其他單抗、融合蛋白有沖擊。海思科、浙江醫(yī)藥、中國生物制藥、恒瑞醫(yī)藥、和記黃埔、信立泰均有品種入選,新入品種將會(huì)給上市公司帶來業(yè)績增量。此外,麗珠集團(tuán)的艾普拉唑粉針劑新入醫(yī)保?紤]前三季度僅七千萬的銷售額,而PPI市場以注射劑為主,看好艾普拉唑的增長,建議關(guān)注麗珠集團(tuán)(000513.SZ)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

      銷售不及預(yù)期

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