電力設(shè)備行業(yè)周報:中電聯(lián)發(fā)布2019年1-10月份電力工業(yè)運行簡況
投資要點:
行業(yè)要聞
中電聯(lián)發(fā)布2019 年1-10 月份電力工業(yè)運行簡況云南電網(wǎng)對越南送電量創(chuàng)新高
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公司公告
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走勢與估值
近5 個交易日,滬深300 指數(shù)下跌0.70%,電氣設(shè)備(申萬)指數(shù)上漲0.34%,跑贏滬深300 指數(shù)1.04 個百分點,風(fēng)電設(shè)備(申萬)跌幅居前。目前電氣設(shè)備(申萬)的市盈率(TTM,整體法,剔除負值)為26.15 倍,相對滬深300的估值溢價率為125.7%,估值溢價率有所上漲。
投資策略
進入三季度以來新能源汽車銷量單月數(shù)據(jù)與去年相比均有所下滑,產(chǎn)業(yè)鏈細分行業(yè)內(nèi)各公司呈現(xiàn)加速分化的趨勢,龍頭公司對于行業(yè)未來的發(fā)展空間和前景依舊樂觀,繼續(xù)加大國內(nèi)外產(chǎn)能布局力度,客戶及生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。目前行業(yè)從業(yè)績到估值均處于筑底階段,安全邊際較高。歐洲傳統(tǒng)汽車巨頭持續(xù)加大電動化的步伐,大眾未來五年將在電動汽車領(lǐng)域投入330 億歐元。寧德時代獲得寶馬81 億美元的訂單,其合作也將從2020 年延續(xù)至2031年,比亞迪動力電池也有望進入奧迪供應(yīng)鏈。預(yù)計明年海外市場將是行業(yè)穩(wěn)定且有力的增長點,國內(nèi)市場也將迎來邊際改善。我們繼續(xù)維持新能源電池行業(yè)“看好”投資評級,建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)定,市場份額不斷提升的動力電池公司,如寧德時代(300750)、億緯鋰能(300014);以及行業(yè)格局清晰,下游客戶需求不斷提升的中游材料公司,如恩捷股份(002812)、璞泰來(603659)。
風(fēng)險提示:補貼退坡影響超市場預(yù)期,行業(yè)競爭加劇致毛利率下滑