中國宏觀日報:底部仍待時日 但結構繼續(xù)優(yōu)化
宏觀事件
1. 智利央行宣布將對外匯市場進行200 億美元的干預。
2. 印度財政部:印度將在2019/20 財年尋求議會批準額外增加1899.5 億盧比的支出。
3. 佛山市住建局《住房發(fā)展規(guī)劃》:將建立區(qū)域性房地產市場聯(lián)動調控和協(xié)調發(fā)展機制。
4. 2019 年國家醫(yī)保談判結果出爐,119 個新增藥品中有70 個談判成功,價格平均降幅為60.7%。
5. 金穩(wěn)委:防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)取得階段性成果,下一步要加大逆周期調節(jié)力度。
6. 為了應對美國制裁,委內瑞拉政府和國家石油公司用人民幣向供應商和合同方付款。
宏觀數(shù)據(jù)
1. 德國11 月CPI 初值同比升1.1%,預期升1.3%,前值升1.1%。
2. 中央匯金:前三季度投資收益為4376 億元,上年同期為4126 億元,凈利潤為4513 億元,同比增12%。
今日關注
1. 中美第一階段協(xié)議進展。
宏觀:市場的曲線逐漸陡峭化的概率繼續(xù)增強。雖然當前宏觀周期依然處在底部,近期對于人口出生的下滑表示長周期的擔憂,但是中期來看,要素市場的改革帶來的經濟結構改善正在持續(xù),從土地到食品、醫(yī)療、教育,壓力之下對于經濟結構轉型其中核心的表現(xiàn)在于服務業(yè)的提升,消費的增加。一方面從收入端的提振增加支出端的擴張,另一方面從穩(wěn)定預期的角度改善保障,我們看到在經濟“L”進程中發(fā)力點在后者。短期來看,金穩(wěn)委再次發(fā)出了“穩(wěn)增長”的強音,加大逆周期調節(jié)力度,結合財政的擴張,預計階段性經濟悲觀預期將緩解。
策略:經濟增長維持底部,通脹維持相對高位
風險點:預期轉變過程中的流動性風險