中泰宏觀每日一圖:金融穩(wěn)定報告?zhèn)鬟_(dá)的政策信號
類型:宏觀經(jīng)濟(jì) 機(jī)構(gòu):中泰證券股份有限公司 研究員:梁中華/吳嘉璐/蘇儀/張陳 日期:2019-11-28
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央行于11月25日發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告(2019)》,我們梳理了全文并和2018年的相關(guān)表述進(jìn)行比較,來判斷未來政策的重點和方向。
預(yù)計明年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大,逆周期調(diào)節(jié)或會加碼。財政寬松的空間仍然較大,明年地方專項債額度或大幅增加;貨幣方面,相比去年刪除了“中性”、“管住貨幣供給總閘門”等表述,預(yù)計未來仍會漸進(jìn)寬松。結(jié)構(gòu)性政策方面,進(jìn)一步加大對民企的支持力度,而國企改革的定調(diào)有所調(diào)整,不再提及“推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大”。
防風(fēng)險的基礎(chǔ)是穩(wěn)增長。盡管當(dāng)前部分領(lǐng)域的風(fēng)險仍然較大,但報告強(qiáng)調(diào)了要“平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系”,這也反映明年金融監(jiān)管的大方向也是以穩(wěn)為主,不會出現(xiàn)大幅的收緊,部分領(lǐng)域監(jiān)管的執(zhí)行力度和節(jié)奏可能也會有所微調(diào)。
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