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食品飲料行業(yè)周報(bào):關(guān)注白酒旺季備貨情況 大眾品提價(jià)窗口期到來

類型:行業(yè)研究  機(jī)構(gòu):渤海證券股份有限公司   研究員:  日期:2019-11-28
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行業(yè)動(dòng)態(tài)&公司新聞

    2019 年1-9 月飲料制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)5.7%

    蒙牛乳業(yè)并購提速 6 億澳元欲再收購乳企

    進(jìn)軍清香大本營(yíng) 牛欄山落子山西呂梁

    傳聞紛紛“落地” 白酒品牌旺季漲價(jià)

    上市公司重要公告

    瀘州老窖:發(fā)布關(guān)于實(shí)施智能化包裝中心技改項(xiàng)目的公告華統(tǒng)股份:發(fā)布關(guān)于收購控股孫公司蘭溪華統(tǒng)牧業(yè)有限公司100%股權(quán)的公告

    山西汾酒:發(fā)布關(guān)于收購山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司汾青酒廠100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告

    行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

    乳制品方面,生鮮乳價(jià)格繼續(xù)小幅攀升。截至2019 年11 月20 日,主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為3.83 元/公斤,環(huán)比持平,同比上漲7.6%。

    肉制品方面,仔豬、生豬、豬肉價(jià)格去年年初開始下跌,至去年5 月份跌至相對(duì)低點(diǎn),隨后開始探底回升并且延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì),豬肉價(jià)格已創(chuàng)年內(nèi)新高。

    截至11 月22 日,全國22 省仔豬、生豬、豬肉價(jià)格分別達(dá)到93.88 元/千克、32.64 元/千克、48.86 元/千克,分別同比變動(dòng)319.86%、147.09%、142.96%,同比均有明顯增幅,環(huán)比價(jià)格小幅回落,中期來看豬價(jià)整體仍將維持高位。

    本周市場(chǎng)表現(xiàn)回顧

    近五個(gè)交易日滬深300 指數(shù)下跌0.83%,食品飲料板塊下跌2.47%,行業(yè)跑輸市場(chǎng)1.64 個(gè)百分點(diǎn),位列中信29 個(gè)一級(jí)行業(yè)下游。其中,白酒下跌2.63%,其他飲料下降1.53%,食品下跌2.30%。

    個(gè)股方面,*ST 蓮花、中寵股份及酒鬼酒漲幅居前,ST 威龍、得利斯及金字火腿跌幅居前。

    投資建議

    本周,食品飲料板塊部分個(gè)股受到外資以及公募機(jī)構(gòu)影響調(diào)整幅度較大,整體表現(xiàn)相對(duì)滬深300 略顯弱勢(shì)。白酒方面,年關(guān)將近并且今年春節(jié)早于往年,預(yù)計(jì)白酒旺季或?qū)⑻崆暗絹,建議密切關(guān)注渠道打款以及批價(jià)情況。從確定性來看,展望明年白酒行業(yè)整體增速放緩是不爭(zhēng)的事實(shí),但是一線白酒增長(zhǎng)路徑清晰,仍然是食品飲料行業(yè)的首選,部分個(gè)股估值已回落至合理區(qū)間以下,建議年底積極配置。在大眾品方面,我們?nèi)詧?jiān)持此前的觀點(diǎn),建議將時(shí)間軸拉長(zhǎng),不要過度放大由于短期經(jīng)營(yíng)瑕疵所帶來的業(yè)績(jī)波動(dòng),優(yōu)選估值合理且對(duì)上游議價(jià)能力較強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境良好的細(xì)分類龍頭。綜上,我們?nèi)越o予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí),繼續(xù)推薦五糧液(000858)、今世緣(603369)、伊利股份(600887)以及涪陵榨菜(002507)。此外,建議持續(xù)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局改善、以利潤(rùn)為企業(yè)導(dǎo)向、長(zhǎng)期存在結(jié)構(gòu)調(diào)整及提價(jià)預(yù)期的啤酒板塊,推薦青島啤酒(600600)、重慶啤酒(600132)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn);重大食品安全事件風(fēng)險(xiǎn)。

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