燃?xì)庠聢?bào):1-10M19消費(fèi)同比+9% 2020年有望回升
全年燃?xì)庀M(fèi)預(yù)計(jì)同比+9%左右,看好2020 年燃?xì)庀M(fèi)持續(xù)放量
本報(bào)告為我們?nèi)細(xì)庠聢?bào)的首篇,旨在通過對燃?xì)獍鍓K量價(jià)高頻跟蹤發(fā)掘潛在投資機(jī)會:根據(jù)我們的觀察,2019 年前十個(gè)月我國天然氣表觀消費(fèi)同比+9%,我們預(yù)計(jì)2019 年表觀消費(fèi)量約為3100 億方,同比增長9%左右。近期燃?xì)獍鍓K利好頻現(xiàn):1)天然氣門站價(jià)從中央定價(jià)目錄中移除,市場化定價(jià)步伐持續(xù)推進(jìn);2)采暖季開啟,LNG 市價(jià)步入上升通道,預(yù)計(jì)11 月均價(jià)有望達(dá)到4100 元/噸左右;3)國家管網(wǎng)公司或于近期掛牌;4)中俄東線天然氣12 月有望正式開通。相關(guān)標(biāo)的首推深圳燃?xì)猓ㄗh關(guān)注新奧股份。
1-10 月燃?xì)庀M(fèi)累計(jì)+9%,全年總消費(fèi)量預(yù)計(jì)約為3100 億方
根據(jù)國家發(fā)改委信息,10 月我國天然氣表觀消費(fèi)達(dá)到231 億方,與去年同期持平,前10 月累計(jì)同比+9%,其中10 月進(jìn)口管道氣/進(jìn)口LNG/本土天然氣供給同比-8%/-12%/+8%;前10 月消費(fèi)累計(jì)同比+9%,對外依存度達(dá)到43%,較去年同期不變。從最新的下游消費(fèi)高頻指標(biāo)看,工業(yè)燃料領(lǐng)域,2019 年9-10 月LNG/燃料油價(jià)格比值為0.74/0.81,同比波動(dòng)-8.7%/+0.17%,我們預(yù)計(jì)全年表觀消費(fèi)量約為3100 億方(同比+9%左右)。
2020 年消費(fèi)有望達(dá)3500 億方左右,城市燃?xì)?工業(yè)用氣/燃?xì)獍l(fā)電為重點(diǎn)
我們預(yù)計(jì),2020 年我國天然氣消費(fèi)量約為3500 億方左右。受益于城市化率穩(wěn)步提升、煤改氣政策持續(xù)落地、天然氣門站價(jià)走低等多重利好作用,城市燃?xì)狻⒐I(yè)用氣、天然氣發(fā)電將成為未來中國燃?xì)庠鲩L引擎,2016-2020 年復(fù)合增速分別為16%、11%、20%,此外,受政策支持力度弱化等因素作用,天然氣化工未來增長空間相對有限。
投資建議:推薦深圳燃?xì)猓ㄗh關(guān)注新奧股份
近期燃?xì)獍鍓K利好頻現(xiàn):1)天然氣門站價(jià)從中央定價(jià)目錄中移除,天然氣市場化定價(jià)步伐持續(xù)推進(jìn);2)采暖季開啟,LNG 市價(jià)步入上升通道,根據(jù)wind 數(shù)據(jù),10 月上/中/下旬全國LNG 出廠均價(jià)3182/3544/3739 元/噸,預(yù)計(jì)11 月均價(jià)有望達(dá)到4100 元/噸左右;3)國家管網(wǎng)公司或于近期掛牌,燃?xì)庀M(fèi)市場有望加速擴(kuò)張;4)中俄東線天然氣12 月有望正式開通。相關(guān)標(biāo)的首推深圳燃?xì),建議關(guān)注新奧股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示:氣價(jià)大幅波動(dòng);政策落地低于預(yù)期。