走勢(shì)回顧：

    　　截至收盤(pán)，上證指數(shù)收跌0.13%報(bào)2903.19 點(diǎn)，深證成指跌0.3%報(bào)9648.39 點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.28%報(bào)1674.39 點(diǎn)。

    　　市場(chǎng)焦點(diǎn)：

    　　據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，國(guó)務(wù)院國(guó)資委11 月27 日消息，近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于以管資本為主加快國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施意見(jiàn)》）。國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《實(shí)施意見(jiàn)》的出臺(tái)，進(jìn)一步明確了管資本的重點(diǎn)內(nèi)容和路徑方式，有利于深化放管結(jié)合、充分激發(fā)微觀主體活力，為進(jìn)一步完善國(guó)資監(jiān)管制度體系、全面推進(jìn)國(guó)資國(guó)企治理體系和治理能力現(xiàn)代化、加快形成以管資本為主的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制奠定了基礎(chǔ)。

    　　策略建議：

    兩市小幅回調(diào)，科技板塊回暖

    　　兩市小幅回調(diào)，今日科技板塊回暖，其中領(lǐng)漲的主力仍舊是芯片概念。

    　　昨日MSCI 尾盤(pán)納入致使不少個(gè)股尾盤(pán)拉升，今日不少個(gè)股回吐了昨日尾盤(pán)的漲幅。板塊方面，今日水泥板塊沖高回落，養(yǎng)殖板塊繼續(xù)回調(diào)，科技板塊在經(jīng)歷前期的深度回調(diào)后今日拉升，但持續(xù)性還有待觀察。截至收盤(pán)，兩市成交3556 億元，與前一交易日相比繼續(xù)縮量。滬股通流入5.80 億元，深股通流入18.41 億元，北向資金凈流入 24.21 億元。

    盤(pán)面輪換加劇，防御行情下精選低估值個(gè)股

    　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11 月27 日消息，1-10 月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額50151.0 億元，同比下降2.9%，降幅比1-9 月份擴(kuò)大0.8 個(gè)百分點(diǎn)。10 月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4275.6 億元，同比下降9.9%，降幅比9 月份擴(kuò)大4.6 個(gè)百分點(diǎn)。1-10 月份，高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)7.5%、5.3%和2.0%，增速比1-9 月份分別加快1.2、0.7 和1.1 個(gè)百分點(diǎn)。計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.0%，增速比1-9 月份加快2.4 個(gè)百分點(diǎn)。

    　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增速仍舊在加快，優(yōu)于規(guī)上工業(yè)的平均水平。今日市場(chǎng)受該消息利好刺激，科技板塊整體拉升。

    　　昨日MSCI 納入使不少個(gè)股尾盤(pán)拉升，但今日?qǐng)鰞?nèi)資金顯然沒(méi)有跟隨做多的意愿。從盤(pán)面來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者的布局重點(diǎn)還是集中在前期獲利頗豐的科技板塊內(nèi)。我們認(rèn)為，從基本面來(lái)看，科技板塊的整體估值偏高，三季度業(yè)績(jī)也弱于預(yù)期，相較于其他一些防御性板塊來(lái)講，科技板塊的性?xún)r(jià)比并不是很高。爭(zhēng)對(duì)這一現(xiàn)象，我們只能夠從資金慣性來(lái)解釋一二。正如2017 年的白馬行情一樣，擅長(zhǎng)于某個(gè)領(lǐng)域的基金經(jīng)理更傾向于投資自己所熟悉的領(lǐng)域。在年終結(jié)束之前，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的個(gè)股在未有大的利空下，機(jī)構(gòu)仍會(huì)選擇抱團(tuán)來(lái)鎖定排名。當(dāng)有消息面的利好時(shí)，場(chǎng)內(nèi)的活躍資金也愿意去參與這些個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。但如果部分個(gè)股漲幅過(guò)大，買(mǎi)盤(pán)增加，機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)賣(mài)出來(lái)鎖定利潤(rùn)。我們判斷，年底前這段時(shí)間內(nèi)，科技股抱團(tuán)的行情仍舊不會(huì)改變，除部分個(gè)股受基本面驅(qū)動(dòng)股價(jià)會(huì)持續(xù)放量拉升外，多數(shù)個(gè)股將難有亮眼表現(xiàn)。

    　　展望后市，指數(shù)震蕩格局不改，科技板塊的持續(xù)性仍有待觀察。從宏觀層面來(lái)看，防御性板塊的性?xún)r(jià)比較高。由此我們還是推薦投資者關(guān)注低估值板塊。對(duì)于偏好短線操作的投資者來(lái)講，可適當(dāng)降低倉(cāng)位，等待趨勢(shì)性行情的到來(lái)；對(duì)于中長(zhǎng)線投資者來(lái)講，可繼續(xù)布局低估值板塊，水泥、建材、玻璃的基本面均較好，低估值低價(jià)的個(gè)股。科技板塊難有趨勢(shì)性行情，板塊內(nèi)的輪動(dòng)將是接下來(lái)一段時(shí)間的常態(tài)。投資者可以選擇波段操作，更好的方法是自下而上的選股，在情緒和資金偏好科技板塊的情況下，基本面轉(zhuǎn)好的個(gè)股確定性較高，建議可關(guān)注相關(guān)行研報(bào)告。

    控制倉(cāng)位，發(fā)力低估值板塊

    　　策略上建議穩(wěn)健配置，留存實(shí)力，以把握震蕩磨底行情中涌現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，并考慮選好行業(yè)賽道，挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提前布局明年的春季行情。

    　　行業(yè)方面，短期建議繼續(xù)關(guān)注我們一直重點(diǎn)推薦的，低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)并受益于基建發(fā)力的大基建、建材、鋼鐵板塊，在本周孱弱行情中已有逆勢(shì)上漲的亮眼表現(xiàn)。底倉(cāng)持續(xù)配置電力、商貿(mào)、交運(yùn)（高速、快遞、航空）、銀行、保險(xiǎn)、生豬養(yǎng)殖等弱周期或盈利確定性更高的行業(yè)。暫時(shí)規(guī)避估值高企的食品飲料、白色家電、電子等板塊。