中文字幕免费伦费影视在线观看_超碰97人人做人人爱网站_天天中文字幕av天天爽_亚洲日韩a∨在线

設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁(yè)     加入收藏
首 頁(yè) 財(cái)經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財(cái)經(jīng)視頻 研究報(bào)告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
你的位置: > 正點(diǎn)財(cái)經(jīng) > 研究報(bào)告 > 正文

克來(lái)機(jī)電(603960):可轉(zhuǎn)債獲證監(jiān)會(huì)批復(fù) 突破高端產(chǎn)能瓶頸

類(lèi)型:公司研究  機(jī)構(gòu):安信證券股份有限公司   研究員:李哲/崔逸凡  日期:2019-11-27
http://www.htblg2019.com      點(diǎn)擊收藏此報(bào)告
    

  事件:公司于11 月22 日公告,公司可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù),核準(zhǔn)公司發(fā)行1.8 億元公司可轉(zhuǎn)債,限期6 年。

    突破智能制造產(chǎn)能瓶頸,有望厚增業(yè)績(jī)訂單。公司于2018 年11 月27 日發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案,本次可轉(zhuǎn)債募集資金不超過(guò)1.8 億元,全部用于總投資1.99 億元的智能制造生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建項(xiàng)目,主要針對(duì)新能源汽車(chē)市場(chǎng),新增五大類(lèi)柔性自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)(BRM 生產(chǎn)線(xiàn)、IB2 生產(chǎn)線(xiàn)、48DCDC 生產(chǎn)線(xiàn)、3U 驅(qū)動(dòng)器生產(chǎn)線(xiàn)和 eAxle電橋生產(chǎn)線(xiàn)),以及新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)疲勞老化測(cè)試系統(tǒng)成套設(shè)備產(chǎn)能。

      根據(jù)公告,本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)施達(dá)產(chǎn)后年均可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2 億元,稅后內(nèi)部收益率(IRR)16.60%,稅后動(dòng)態(tài)投資回收期為 6.94 年(含建設(shè)期),其中第一至三年生產(chǎn)符合分別為60%、80%、100%,將顯著厚增公司訂單業(yè)績(jī)。

    布局自動(dòng)化產(chǎn)線(xiàn)及老化測(cè)試系統(tǒng),高端產(chǎn)品訂單落地可期。其中,車(chē)載能量回饋控制器智能總裝與在線(xiàn)檢測(cè)生產(chǎn)線(xiàn)方面,公司目前技術(shù)積累、工程應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)充分,并獲得了博世IPB(駐車(chē)制動(dòng)器)和BRM(能量回收加速輔助控制器)全球供貨的框架合同。目前產(chǎn)線(xiàn)結(jié)構(gòu)布局已確定,隨著公司產(chǎn)能不斷擴(kuò)張,將支撐公司產(chǎn)品訂單持續(xù)落地。

      而新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)疲勞老化測(cè)試系統(tǒng)成套裝配方面,公司系統(tǒng)主要是自用,并通過(guò)外部企業(yè)測(cè)試服務(wù)收取費(fèi)用,據(jù)公告公司已與客戶(hù)簽訂首個(gè)測(cè)試服務(wù)六年合同。隨著產(chǎn)能豐富以及需求市場(chǎng)需求成熟,有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線(xiàn)組裝并用于銷(xiāo)售。

    綁定核心客戶(hù)保障訂單,受益汽車(chē)電子國(guó)產(chǎn)化提升。目前公司作為國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子裝備領(lǐng)先廠商,深度綁定行業(yè)龍頭客戶(hù)博世系、江森系等。公司產(chǎn)品約占聯(lián)合電子自動(dòng)化設(shè)備采購(gòu)總額10%,并于去年收獲博世海外批量訂單。據(jù)公告,公司上半年新簽自動(dòng)化訂單1.7 億元,隨著國(guó)六落地聯(lián)電于已于7 月開(kāi)啟大量新單招標(biāo),預(yù)計(jì)將有效支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。隨著汽車(chē)國(guó)產(chǎn)化率提升,上汽、華為、匯川紛紛加碼汽車(chē)電子,公司后續(xù)有望收獲新訂單。

    投資建議:公司作為汽車(chē)電子裝備領(lǐng)域龍頭,下游景氣且競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)秀,享受工程師紅利,逐步蠶食國(guó)外對(duì)手市占率,成長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)健,長(zhǎng)期看好公司發(fā)展。從并表口徑,預(yù)計(jì)2019-2021 年公司凈利潤(rùn)分別為1.17、1.57、2.19 億元,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.66、0.89、1.25 元。維持買(mǎi)入-A 評(píng)級(jí),給予6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)35.6 元,相當(dāng)于2020 年40 倍市盈率。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期,下游需求波動(dòng),新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

相關(guān)報(bào)告:
熱點(diǎn)推薦:
更多最新研究報(bào)告
更多財(cái)經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報(bào)告,請(qǐng)點(diǎn)擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖