金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào):ETF凈申購(gòu)延續(xù) MSCI擴(kuò)容在即
上周央行開展逆回購(gòu)3000億元,并下調(diào)7天期逆回購(gòu)利率至2.5%;另外開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存500億元,貨幣市場(chǎng)利率和國(guó)債收益率均下行。股市方面,北上資金凈流入較前期小幅上升,融資資金重回凈買入,股市流動(dòng)性有所下降,關(guān)注MSCI擴(kuò)容生效對(duì)北上資金的提振作用。從投資者偏好來看,北上資金加倉(cāng)計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物;融資客加倉(cāng)醫(yī)藥生物和食品飲料;信息技術(shù)和券商ETF受歡迎,創(chuàng)業(yè)板ETF贖回規(guī)模擴(kuò)大。海外市場(chǎng)方面,美國(guó)11月PMI好于預(yù)期,美元指數(shù)上漲;市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)下降,海外投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好略降。
10 月保險(xiǎn)權(quán)益投資占比回升;資管格局重構(gòu)中。最新數(shù)據(jù)顯示,10 月末保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.8 萬億元,較前期增加159 億元,其中股票和基金投資占比12.65%,較9 月末提升0.07%。另外,近期銀保監(jiān)會(huì)就保險(xiǎn)資管新規(guī)征求意見,內(nèi)容基本是對(duì)資管新規(guī)在保險(xiǎn)資管產(chǎn)品上的進(jìn)一步細(xì)化,并將保險(xiǎn)資管明確定位為私募產(chǎn)品,總體而言對(duì)保險(xiǎn)資管的邊際影響相對(duì)有限。從目前各類資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來看,2016 年以來,基金專戶、券商資管的占比處于持續(xù)收窄的狀態(tài),公募基金和私募基金占比持續(xù)擴(kuò)張,銀行理財(cái)占比相對(duì)穩(wěn)定且有小幅增加,資管產(chǎn)品格局正在重構(gòu),銀行理財(cái)、公募基金的優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步凸顯。
11 月18 日-11 月22 日,央行公開市場(chǎng)凈投放3000 億元。央行開展逆回購(gòu)3000 億元,同時(shí)下調(diào)7 天期逆回購(gòu)利率至2.5%,較上期下降5bp,向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。近期銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平。另外,11 月19 日,央行開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存500 億元。
貨幣市場(chǎng)利率下行,利差縮窄;長(zhǎng)短端國(guó)債收益率均下行,利差縮窄。
股市方面,A 股市場(chǎng)流動(dòng)性下降,招商A 股流動(dòng)性指數(shù)為0.2,較前期下降0.7。陸股通凈流入57.5 億元,較前期規(guī)模小幅上升,11 月26 日收盤后MSCI 擴(kuò)容生效,預(yù)計(jì)當(dāng)天北上資金將有明顯放量;融資資金重回凈買入,凈買入規(guī)模19.2 億元; ETF 延續(xù)凈申購(gòu);重要股東減持規(guī)模和計(jì)劃減持規(guī)模均上升。
從投資者偏好來看,外資集中買入計(jì)算機(jī),醫(yī)藥生物和鋼鐵,減倉(cāng)食品飲料和休閑服務(wù);融資客凈買入最多為醫(yī)藥生物和食品飲料,凈賣出規(guī)模最高為電子。個(gè)股方面,陸股通凈買入最多為浪潮信息,凈賣出最多為貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥;融資買入規(guī)模最高為貴州茅臺(tái),賣出規(guī)模最高為京東方A。華寶中證科技龍頭ETF 凈申購(gòu)份額最高。
基金持倉(cāng)方面,股票型基金整體倉(cāng)位(11 月21 日)較前一期(11 月14日)上升1.22%至91.47%,混合型基金整體倉(cāng)位上升0.84%至83.14 %。
大盤股倉(cāng)位較前一期增加8.04%至38.38%;中盤股倉(cāng)較前一期減少6.56%至29.79%,小盤股倉(cāng)位較前期減少0.61%至12.90%。
海外市場(chǎng)方面,美國(guó)11 月服務(wù)業(yè)PMI 和制造業(yè)PMI 均好于預(yù)期,美元指數(shù)上漲。具體來看,美元指數(shù)上升0.2798 點(diǎn),人民幣匯率指數(shù)下跌。
美債短端收益率上行,長(zhǎng)端收益率下行,利差縮窄。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)下降,VIX 指數(shù)較前期上升0.29。