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每日A股點評:鋼鐵板塊如期上漲 后市注重大基建板塊內(nèi)輪動

類型:投資策略  機構:山西證券股份有限公司   研究員:麻文宇  日期:2019-11-26
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走勢回顧:

    截至收盤,上證指數(shù)收漲0.72%報2906.17 點,深證成指跌0.01%報9626.36 點,創(chuàng)業(yè)板指跌1.07%報1661.77 點。

    市場焦點:

    據(jù)中證網(wǎng)報道,11 月26 日收盤后,MSCI 年內(nèi)第三次擴容將生效。納入實施完成后,納入MSCI 指數(shù)的A 股標的增至472 個,A 股占MSCI 新興市場指數(shù)權重達到4.1%。與之前相比,此次擴容有兩大看點:一是券商測算此次擴容將為A 股帶來超400 億元的被動增量資金,資金規(guī)模為歷次之最;二是除中國大盤A 股納入因子從15%增加至20%外,MSCI 首次將中國中盤A 股以20%的納入因子納入MSCI 指數(shù),中盤成份股將獲得可觀的邊際資金流入。

    策略建議:

    兩市高開高走,MSCI 擴容在即帶來增量資金今日市場高開高走,受MSCI 擴容在即的利好,今日市場再度走出了反彈行情。板塊方面,前期被低估的周期板塊今日大漲,鋼鐵、水泥等板塊多股漲停,領漲兩市。前期的熱點科技股紛紛熄火回調。截至收盤,兩市成交4200 元,與前一交易日相比明顯縮量。滬股通流入 36.54 億元,深股通流入19.84 億元,北向資金凈流入56.38 億元。

    鋼鐵板塊如期上漲,后市注重大基建板塊內(nèi)輪動據(jù)中證網(wǎng)報道,11 月25 日,據(jù)Mysteel 信息,根據(jù)當前煤焦鋼市場變化現(xiàn)狀,自11 月26 日零時起,山東省內(nèi)淄博、濰坊、濱州、聊城、濟寧、菏澤、日照、泰安等各地焦炭企業(yè)冶金焦出廠價格在原價格基礎上均提漲50 元/噸。

    受益于大基建發(fā)力,鋼鐵價格持續(xù)上漲。我們在上周一的日評和對比周報(山證策略:行業(yè)配置&高頻數(shù)據(jù)觀察研究報告(20191118))中均提示了鋼鐵板塊的投資機會,并建議投資者買入,鋼鐵板塊在上周及本周連續(xù)大漲。我們推薦鋼鐵板塊的理由有三:其一是鐵礦石價格回調,鋼鐵的生產(chǎn)成本有所下降;其二是房地產(chǎn)和基建投資雖然此消彼長,但韌性超過市場預期,鋼鐵的未來二個季度的盈利有一定的保證;其三是鋼鐵板塊估值較低,向下空間有限;相較于其他板塊而言,投資性價比凸顯,勝率較高。

    受MSCI 擴容的利好,近期外資呈現(xiàn)出單邊近流入態(tài)勢。據(jù)Wind 數(shù)據(jù)顯示,11 月當月滬股通流入111.31 億元,深股通流入230.48 億元。由于本次MSCI 擴容主要集中在中小盤股票上,深市的流入資金明顯高于滬市。

    但在外資持續(xù)凈流入的情況下,市場難以走出趨勢性行情的主要原因是機構投資者借機獲利了結。我們此前反復提到,市場難以形成合力,公募前三季度收益頗豐,四季度傾向于落袋為安。

    展望后市,指數(shù)震蕩格局不改,注重低估值板塊的投資機會。在前期市場普遍偏好科技股的時候,我們提出注重低估值板塊的投資機會。貨幣政策的寬松、科技板塊估值偏高而業(yè)績不達預期、財政政策再發(fā)力、暖冬施工進度超預期等各種因素均利好估值較低的大基建板塊。鋼鐵、水泥、玻璃、建材中不少優(yōu)質個股低估值、業(yè)績尚可、低價,無論是從基本面還是從技術面來看,勝率較高。同時我們提示投資者注意后續(xù)鋼鐵漲幅過大后,可適當博弈水泥、建材等低估值低價個股,博弈補漲機會。

    控制倉位,發(fā)力低估值板塊

    策略上建議穩(wěn)健配置,留存實力,以把握震蕩磨底行情中涌現(xiàn)的結構性機會為主,并考慮選好行業(yè)賽道,挖掘優(yōu)質標的,提前布局明年的春季行情。

    行業(yè)方面,短期建議繼續(xù)關注我們一直重點推薦的,低估值、穩(wěn)增長并受益于基建發(fā)力的大基建、建材、鋼鐵板塊,在本周孱弱行情中已有逆勢上漲的亮眼表現(xiàn)。底倉持續(xù)配置電力、商貿(mào)、交運(高速、快遞、航空)、銀行、保險、生豬養(yǎng)殖等弱周期或盈利確定性更高的行業(yè)。暫時規(guī)避估值高企的食品飲料、白色家電、電子等板塊。

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