一周行情：

    本周傳媒（申萬(wàn)）指數(shù)整體下跌2.48%，同期滬深300下跌2.41%，板塊落后大盤(pán)0.06個(gè)百分點(diǎn)，位列所有板塊第6位。本周漲幅排名前五位的個(gè)股分別為鼎龍文化 （22.96%）、博通股份（17.54%） 、盛天網(wǎng)絡(luò)（11.02%）、深大通（8.03%）、芒果超媒（7.43%）；排名后五位的個(gè)股分別為電廣傳媒 （ -11.93% ）、焦點(diǎn)科技 （ -11.87% ）、恒大高新 （ -11.82% ）、凱文教育 （ -11.37% ）、引力傳媒 （ -10.58% ）。

    核心觀點(diǎn)：

    谷歌云游戲平臺(tái)stadia下周正式發(fā)售，關(guān)注云游戲板塊。云游戲是以云計(jì)算為基礎(chǔ)的游戲方式，我們認(rèn)為5G時(shí)代游戲內(nèi)容質(zhì)量提升+降低用戶(hù)獲取渠道拓寬用戶(hù)邊界，將大大降低用戶(hù)對(duì)于高品質(zhì)游戲獲取難度。云游戲從出生至今不到20年時(shí)間，目前，Sony、英偉達(dá)、微軟等大廠逐一推出了自己的云游戲平臺(tái)，今年騰訊推出自己的云游戲平臺(tái)Start（內(nèi)測(cè)預(yù)約開(kāi)啟）和Game Matrix， 11月19日，谷歌云游戲平臺(tái)Stadia 正式發(fā)售。目前傳媒板塊估值處于歷史低位，游戲，出版，影視平臺(tái)類(lèi)公司、IPTV,OTT等細(xì)分領(lǐng)域龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健，景氣度高，龍頭公司表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，我們認(rèn)為隨著5G商用加速，云游戲，云視頻，VR AR等領(lǐng)域，值得期待，5G有望持續(xù)催化，進(jìn)一步提升整體板塊估值，未來(lái)龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步延續(xù)，我們看好游戲、出版、影視平臺(tái)類(lèi)公司、IPTV,OTT等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

    投資建議：

    游戲板塊：游戲板塊目前估值處于歷史低位，看好游戲板塊估值和業(yè)績(jī)的雙重修復(fù)行情，建議關(guān)注完美世界（《我的起源》11.12不刪檔測(cè)試開(kāi)啟，RISE組合代言，預(yù)計(jì)11月上線，預(yù)計(jì)有望進(jìn)一步增厚流水，影視政策有望邊際放松，利好公司影視板塊業(yè)務(wù)）、三七互娛（重點(diǎn)手游帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，精準(zhǔn)買(mǎi)量模式優(yōu)勢(shì)明顯，今年新游《一刀傳世》、《斗羅大陸》以及《精靈寶典》手游表現(xiàn)優(yōu)異，預(yù)計(jì)隨著騰訊視頻《斗羅大陸》動(dòng)漫情節(jié)馬上進(jìn)入高潮，影游聯(lián)動(dòng)作用加劇《斗羅大陸》手游導(dǎo)流，流水進(jìn)一步提升）、吉比特（雄厚研發(fā)實(shí)力堅(jiān)持“精品化”路線，《問(wèn)道》手游表現(xiàn)穩(wěn)定多款新游儲(chǔ)備保障后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力）；

    影視板塊：短期國(guó)慶檔催化得到驗(yàn)證，看好元旦檔春節(jié)檔進(jìn)一步催化，長(zhǎng)期院線行業(yè)處估值底部建議重點(diǎn)關(guān)注。建議關(guān)注院線板塊低估值龍頭萬(wàn)達(dá)電影、三四線影院代表橫店影視、優(yōu)質(zhì)國(guó)企公司中國(guó)電影；

    出版板塊：建議關(guān)注低估值高股息現(xiàn)金流穩(wěn)健、具備防御價(jià)值龍頭公司中信出版（大眾出版龍頭）、中南傳媒（防御屬性最高）等；

    廣電板塊：5G邏輯有邊際改善預(yù)期，政策再一次催化廣電主題，重點(diǎn)關(guān)注基本面較好且有相對(duì)差異化優(yōu)勢(shì)的廣電個(gè)股，如華數(shù)傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、貴廣網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電、廣西廣電等；

    體育板塊：體育行業(yè)政策不斷推動(dòng)體育行業(yè)發(fā)展，體育產(chǎn)業(yè)與GDP占比有望進(jìn)一步提升，看好體育行業(yè)增長(zhǎng)（Beta）與基本面改善（Alpha）形成共振體育個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)代明誠(chéng)（頂級(jí)體育資源儲(chǔ)備豐富，初步完成全體育行業(yè)布局，看好影視板塊下半年邊際反彈）；

    電商板塊：看好稀缺的電商代運(yùn)營(yíng)公司壹網(wǎng)壹創(chuàng)（公司9月27號(hào)上市，是電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)A股第一股，受益電商服務(wù)行業(yè)快速擴(kuò)張享受高增長(zhǎng)β；客戶(hù)集中于美妝快消品類(lèi)，受益于化妝品行業(yè)高增及線上滲透率的提升；作為天貓平臺(tái)9家“6星服務(wù)商”之一，不同于其他TP，公司深度參與品牌價(jià)值提升，運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)秀；同行業(yè)對(duì)比美股寶尊電商及若羽臣、麗人麗妝等，公司運(yùn)營(yíng)效率及盈利能力顯著領(lǐng)先）；

    其他：看好互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭公司東方財(cái)富（互聯(lián)網(wǎng)金融大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品和渠道形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，流量變現(xiàn)進(jìn)入第三戰(zhàn)略層級(jí)）及當(dāng)代明誠(chéng)（體育版權(quán)龍頭，2020年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)）

    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)下滑。2）行業(yè)發(fā)展增速不達(dá)預(yù)期。3）再融資等市場(chǎng)政策收緊