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中金前哨熱點(diǎn)追蹤:當(dāng)轉(zhuǎn)型升級遇到外部沖擊-解讀深圳三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

類型:宏觀經(jīng)濟(jì)  機(jī)構(gòu):中國國際金融股份有限公司   研究員:吳慧敏/;埯  日期:2019-11-21
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作為中國改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)的精彩縮影,深圳一直是中國經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭力量。然而,11 月4 日,深圳市統(tǒng)計局公布2019 年前三季度深圳地區(qū)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)18,689 億元,同比僅增長6.6%;特別地,分季度來看,三個季度分別對應(yīng)7.6%、7.2%、5.2%的增長。三季度增速的突然放緩,在當(dāng)前的宏觀背景下格外引人關(guān)注,一時間對“深圳失速”的討論再度成為近期輿論的焦點(diǎn)。

    深圳怎么了?

    分產(chǎn)業(yè)看,前三季度深圳第一、第二、三產(chǎn)業(yè)增加值分別同比增長5.5%、5.5%和7.4%,三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由上年同期的0.1: 40.2: 59.7 調(diào)整為今年前三季度的0.1: 39.3: 60.6;特別地,第三季度,第二、三產(chǎn)業(yè)增加值增速分別為2.4%和7.2%,第二產(chǎn)業(yè)增速的放緩是拖累深圳經(jīng)濟(jì)增速下滑的主要因素。

    分需求看,前三季度深圳社會消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資、出口總額分別同比增長6.8%、17.9%和4.5%,相應(yīng)地,第三季度消費(fèi)、投資、出口增速分別為5.2%、18.4%和3.8%。出口和消費(fèi)雙雙疲弱的背景下,投資發(fā)揮了更為積極的作用,尤其是基礎(chǔ)設(shè)施投資,前三季度同比增長43.8%。

    這些數(shù)字背后可能的原因是什么?

    外需疲弱、貿(mào)易摩擦及前期搶出口帶來的負(fù)面效應(yīng)造成了短時期的出口低迷,拖累經(jīng)濟(jì)增長;特別地,7-8 月深圳工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比下滑6.1%;

    土地、人工成本顯著上漲的背景下,深圳騰籠換鳥、轉(zhuǎn)型升級進(jìn)入加速期;企業(yè)外遷到周邊城市、內(nèi)陸城市及東南亞國家的趨勢十分明顯,民營企業(yè)投資前三季度增長僅為3%;

    深圳高端制造業(yè)龍頭集聚,在一定程度上也受到行業(yè)需求周期性波動的影響;國內(nèi)汽車市場需求疲弱,深圳汽車制造業(yè)前三季度同比下滑2%。

    深圳的轉(zhuǎn)型升級走到哪兒了?

    回顧40 年改革開放歷程,深圳的發(fā)展也并非沒有波折。從2002 年廣泛討論的“深圳被誰拋棄”到2008 年全球金融危機(jī),再到2012 年一季度深圳5.8%的增長低谷,當(dāng)前的低速增長也可能并不那么可怕。

    往前看,短期上,隨著貿(mào)易摩擦的逐步緩和,出口對深圳經(jīng)濟(jì)增長的拖累有望逐步降低;長期上,深圳在轉(zhuǎn)型升級的道路上不斷前行,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)占比顯著提升至65%以上、產(chǎn)業(yè)專業(yè)化分工和集聚效應(yīng)更強(qiáng)、創(chuàng)新環(huán)境和激勵制度更為成熟。如何發(fā)揮已有優(yōu)勢,進(jìn)一步引領(lǐng)從“制造”走向“創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)型,對于當(dāng)前的深圳而言,是機(jī)遇,也是挑戰(zhàn)。

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